奥飞数据基本面分析

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价值投资的最终途径,是要落实到具体的投资标的,也就是经过行业分析之后,对行业格局中榜上有名的公司分析,熟悉具体公司的主营业务,了解它的技术、产品或服务,进行竞争对手分析,梳理出一个公司的投资逻辑这个过程我们称之为自上而下的分析方法。当然还有自下而上研究方法,这种方法在熊市中尤为重要,因为熊市中从宏观上看绝大部分行业都不容乐观,如果因为行业不好就放弃对板块的研究,对公司的研究,往往让人无从下手,这个时候反其道而行之,对某些成长性好的公司做深入的研究,往往会挖掘到新的机会,当然这种直接对公司研究的时候,并不是独立的只看一个公司,公司所在产业链的情况,上下游的情况,竞争对手的情况都要一起研究,这样的投资分析才有意义。

对某个公司进行基本面分析的时候,我们首先要搞清楚它的股权结构,这个很重要,公司的大股东是谁,持有多少比例的股票,大股东的背景如何,这些往往对公司的战略的理解,治理结构的理解都非常有用,如果一个公司的大股东就是它的创始人,那么创始人的教育背景,工作经历,创业经历,在公开场合发布过什么言论,在上升公司以外是否还有其它产业,有多少比例的股权用于质押,股票质押的用途如何,是否大幅度卖过公司股票,是否有失信于投资者的行为等等。


公司概况

奥飞数据成立于 2004 年, 总部位于广州, 起家于宽带租用业务,目前是 一家专业从事IDC 运营的互联网综合服务提供商,为客户提供数据中心服务( IDC )、 CDN 、云服务、异地双活等互联网增值服务和产品。 公司在 广州、深圳、北京等核心城拥有多个数据中心 同时 公司积极开拓海外业务,成立奥飞国际 并逐步建立以香港为核心节点 覆盖全球的国际网络。



主营业务

从公司业务布局来看,主要由 IDC 服务 、 系统集成服务 、 互联网综合服务三部分组成。其中自建I DC 业务 、 奥飞国际出海业务 、 系统集成服务为公司重点业务 。

IDC 服务中 自建 I DC 业务为公司未来大力发展的重点 预计 2 018-2021 年 自建机柜数量分别为 2950 个 、 接近 8000 个 、 1 .4 -1.5 万个 、 2 -2.5 万个 2018- 2021年机柜数量复合增速超 90 %。

全国部署公司成立之初以带宽租用业务为主,2014年开始向自有数据中心战略转型,2018年上市之后公司借助资本之力,内生与外延并举,加速全国机柜部署。2016~2018年公司自有机柜数复合增速达到80.7%,高于同期国内IDC行业增速(31.76%)。根据公司中报披露,2019年上半年公司累计自有机柜总数超过4000个,公司预计到2019年底累计自有机柜数将超过8000个。客户结构方面,公司存量客户以游戏类客户为主,2018年前五大客户收入占比接近50%。增量客户方面,公司与头部云厂商(阿里巴巴)及互联网公司(快手)展开合作,满足其日渐增长的基础设施需求。


股权结构

公司高管团队及骨干销售人员大部分具备基础电信运营商或互联网企业 的从业经验 ,具备 丰富 IDC 运营经验和 一定的 资源获取能力。 公司控股股东为广州市昊盟计算机科技有限公司, 公司董事长冯康 持有昊盟科技 9 0% 的股份从而 间接持有公司 4 1.8 %的股份, 为公司的实际控制人。


投资逻辑

1.2019年中国IDC业务市场规模达到1562.5亿元,同比增长27.2%,增速放缓2.6个百分点,市场规模绝对值相比2018年增长超过300亿元。预计2019-2022年,中国IDC业务市场规模复合增长率为26.9%,行业稳步增长。2019年11月,公司发布非公开发行A股股票预案,募集资金总额不超过4.8亿元,扣除发行费用后,3.44亿元拟用于廊坊讯云数据中心二期项目,廊坊讯云数据中心一期和二期建设完成后,廊坊讯云数据中心将具有1500个4.4KW标准机柜和1500个8KW标准机柜,具备规模效应及协同效应

2.奥飞数据是华南地区核心IDC托管运营商,为广州地区网络视频、网络游戏、门户网站等行业用户提供了专业的、全方位的IDC服务。上市后公司通过收购方式将业务区域逐步从传统华南优势区域扩张至国内其他领域及境外,截至2019年末,公司在深圳、北京、海口拥有6个自建数据中心,可用机柜数量7200个,同比增长144.47%,机房总使用面积达到了4.65平方米。
3.IDC列入“新基建”,行业发展迈入新征程。政策刺激下大湾区成为数据中心集群的重要建设基地。预计随着5G、工业互联网等新应用诞生进一步提升IDC业务市场规模,根据科智咨询,2022年中国IDC市场规模将超过3200亿。同时一线城市IDC需求缺口将长期存在,互联网行业依旧是IDC需求最旺盛的下游行业。



奥飞数据研究报告:http://www.wechance.cn/a/300738

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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