一、董事长经营情况的介绍
2019年实现营业收入100.40亿元，同比增长10.8%；实现归母净利23.04亿元，同比增长37.4%。公司专注于全屋智能电工领域，公司成绩取得来自于下面几个方面
1）产品和技术方面持续创新，提高竞争力。截至2019年末，公司累计获得德国红点、德国iF、IDEA、中国红星、艾普兰、中国设计智造等国内外设计大奖41项。截至2019年底，公司累计获得专利授权940项，其中2019年申请专利400项，获得专利授权249项。2019年，公司获评工业和信息化部认可的国家级工业设计中心。转换器方面：对原有产品升级换代，对不同产品细化创新，实现对消费者需求的满足。转换器业务是公司最基础核心能力之一，在不断变革创新，推出家居收纳盒插座、Mini家用型卷线插座、定时器系列等创新产品。墙壁开关方面：持续打造装饰化定位，加强智能化升级，开发出不同系列、不同类型的的装饰化产品，2019年获得4项国际大奖。LED照明方面：未来最重要的业务发展方向，这部分业务已经储备5-6年的发展培育，已经做好了各方面技术方面、供应链能力储备。精品数码：公司以客户体验为导向，快速迭代创新，推出了一系列“精品、时尚、年轻化”等特色鲜明的产品，行业影响力不断提升，三年内目标达到行业第一。针对行业产品参差不齐的现状，公司积极参与国标、行业标准制定，推动行业共同进步。智能电工：2019年加大投入，未来全方位推出新产品。
2）精细化营销。充分发挥100万家网点多渠道专业分工及相互协同优势，并加快新核心渠道的开拓与建设。电商渠道继续强化，2019年度公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一，且占有率提升至65%、28%。
3）持续提升工厂精益化、自动化、数字化水平，强化品质、成本优势。
4）向世界级企业学习先进的管理方法论，并不断加强人才、组织及信息化建设，提升公司的学习与成长能力，强调在业务发展同时，提升内在能力，建设人才梯队，对于未来发展。
公司围绕民用电工行业，围绕家庭装修电工和照明产品，围绕智能化升级，强化业务部署。国际化方面，立足国内，往发展中国家发展，前期国际化布局主要是东南亚和印度，得东南亚者的天下，2019年在东南亚市场得到一定效果。
2020年公司计划重点开展以下工作：
1.转换器围绕“精致小巧、家居装饰”的核心诉求，全面推动“产品焕新”、“细分长尾产品领先”工程，为用户提供更加安全、时尚的优质产品，巩固插座专家与领导者的地位。
2.墙壁开关插座继续强化“装饰化”品牌定位，在与国际顶级工业设计大师合作中打造轻奢、时尚的产品，加快产品智能化升级，扩大产品领先优势。
3.LED照明坚持以用户为核心，以解决用户空间、行为用光需求为导向，推动装饰灯、光效设计领域的开拓创新，实现家居领域全屋照明产品套装开发。充分利用现有五金渠道、专业建材市场及灯饰渠道优势，继续推动光源和基础灯具业务的快速增长。
4.数码精品坚持快速迭代创新，持续为用户带来更精致、更时尚的产品体验。同时加快培育小超市便利店等新渠道，为消费者提供更贴身的购物体验。
5.加快新业务培育，推动断路器、嵌入式产品、浴霸（2019年开始布局，2020年重点推动）等业务的健康发展。加快推动开关、照明业务的智能化升级，加速智能门锁推广以及公牛智能电工生态系统的建设。
2020年宏观经济压力大，公司用专业专注走远路，埋头做事情，将不断巩固竞争优势。
二、Q&A
1、公司战略规划和定位，以及三到五年的目标？
1）公司始终成为国际民用电工行业领导者的愿景，以创新为根本，不断打造综合优势，为股东、客户、员工创造价值。
2）始终坚持业务领先战略，只做行业第一。选择市场机会大，能够通过创新来改变，立足自身优势切入行业，成为行业领导者。20多年已经培育出两个行业（转换器和墙开）第一。
3）未来方向是智能电工生态战略，加快新品类（智能门锁、智能开关）开拓，成为家庭全屋电工、照明领导者。
公司每年定期制定集团、事业部战略规划和战略部署，集团面向未来四年，事业部面向未来三年（重点是未来第二年的规划）。这些计划制定后，不断的推进和完善。
2、转化器业务市占率60%，如何持续提高市场份额？
转换器是成熟产品，为传统刚需产品，家庭移动用电市场不会消失，但是消费者趋势会变化，产品将更精致、更时尚、更智能，这些都是产品的创新空间，转换器是历久弥新的行业。公司坚持把每个业务都做精做深做透，产品不断的进步、变化，例如推出魔方转换器、USB转换器。
3、公司的竞争优势？
公司所处业务行业壁垒都不高，但通过产品、市场、供应链创新形成综合竞争优势：1）产品定位鲜明，插座定位于安全，开关定位于装饰性，LED定位于爱眼，数码配件定位于时尚精致；2）渠道优势，配送访销模式，百万家网点是资源优势，两者相辅相成；3）供应链强调自动化、精益化生产，在行业内有显著比较优势；4）管理水平不断提升。
4、如何有效管理百万家网点，2020年规划？
配送访销经过多年积累，已经形成成熟管理体系，三级管理架构：公司销售人员、经销商、店主合作伙伴，通过配送访销体系将三级人员链接起来，经销商定期派车送货到店，到店后对店主服务提升门店经营能力，搭建与消费者和网点的稳定连接关系，2020年根据线下消费趋势变化，提升网点质量，开拓新渠道：社区化、线上化渠道的布局。
5、LED照明、数码配件的渠道建设？
光源类产品主要凭借转换器渠道，筒灯主要凭借墙开渠道为主，充分发挥渠道互补优势。
数码网点渠道主要是手机店、数码店、便利店，共享配送访销能力，迅速在2-3年内形成15万家网点。
6、经销商忠诚度，激励政策？
公司经销商管理方面，保护利益、维护市场秩序是长期重点工作，切实保障消费者利益、防止市场恶性竞争；制定销售政策、任务，市场开发及推广政策保持稳定。
电商主要销售复购率高的产品，占比并不高12%，公司电商市场地位优势明显，市占率优势突出，旗舰店自营+专业经销商开店布局。
数码配件积极开展新媒体推广，例如微商场和直播等新渠道，取得良好开端。
7、期货业务的管理？
公司转换器原材料中铜占比50%、塑料占比10%-15%，为避免大宗价格大幅波动，公司采取铜和塑料的期货套期保值。今年春节后铜价大幅下行，平仓期货头寸避险，成本下降将会反映在后续季度中。
9、2019年分红比例高，未来分红政策？
2019年实现23亿元净利润，累计未分配利润44亿，综合考虑现金流、发展需要及其他上市公司分红比例研究，加上2018年没有分红，公司制定这次分红方案。目前公司现金流还是非常充裕，希望成为优秀的上市公司，给投资者以长期、持续、稳定回报。
10、公司ROE领先同行，毛利率变化趋势？
公司高ROE来自高净利率与高周转率，背后核心原因是领先的市场地位、长期以来不断创新和深耕带来的壁垒。
公司毛利率虽有波动，波动在正常区间，相信未来毛利率也会在正常区间。
11、一季度经营压力？
1）产品品类销售主要是五金店和建材门店，一季度前两个月网点处在关门状态，电商增长有限。墙开、LED受到的影响更大，目前也在努力改善经营状况，跟竞争对手相比，尽管疫情冲击有影响，但还是有限。
2）推动工厂供应商快速复工，加强经销商、网点内部培训；加快新品研发。
3）公司产品的需求相对刚性，很大程度上会延后释放，排插恢复最快，数码次之，墙开和LED照明延后2个月也会慢慢跟上来。
12、股权激励解锁条件的制定？
充分考量和考虑，对标国外企业的激励目标，更有利于长期发展。总体上，前期准备充足，作为长期战略安排，设计条件审慎。股权激励的初衷，是对核心员工上一年度表现优异的奖励。
13、渠道变化？
渠道业态变化两个方向，贴近消费者，例如社区、便利店；专业渠道，墙开灯饰等家装渠道。
确定B端战略，家装、精装修属于B端业务，客户包括精装房、家装公司，建立专业团队，全渠道全方位开展工作。从C端向B端的转变，目前还在投入期，未来2-3年的窗口期，公司会抓住这两年的行业变化趋势，加大战略投入。
14、转换器对手低价模仿应对？
这两年线上竞争更加激烈，长尾产品尤其如此，魔方转换器这样的产品占有率45%，低于普通拖线板市占率70%。
1）成本因素，魔方产品做得好成本会比较高，规模化生产降本；
2）传播宣传，很多消费者并不知道公牛也有魔方，后续还要加强消费者营销种草。
15、疫情下，如何提升终端抗风险能力？
抗风险能力主要是两方面：第一是客户获取；第二是经营过程控制成本。
政策调整也都针对这方面做准备，具体来讲，1）销售空档期组织网点跟经销商开展网络营销，2）加大对网点的信用支持，加强陈列展示，3）产品研发推广投放加大投入，提升终端竞争力。