价值投资研究报告下载：
价值投资研究报告摘要：
东江环保（00895 HK）2019年收入同比增长5.3%至34.59亿元(人民币，下同)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股东净利润同比增3.9%至4.24亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩略差于预期，主要由于高于预期的资产减值费用。公司整体毛利率改善0.8个百分点至36.1%。
于2019至2022年间，我们预计总收入将以13.4%的年复合增长率增加，其中工业资源化利用收入及工业废物处理处置收入将分别以5.3%及20.5%的的年复合增长率增加。此外，我们预计整体毛利率于将会由2019年的36.1%增加至2022年的38.0%，而净资产收益率将会由2019年的9.3%增加至2022年的11.2%。
我们对2020至2022年的每股盈利预测分别为0.558元、0.680元和0.778元。即使2019年业绩略差于预期，但因为强劲的储备产能及逐步改善的盈利能力，公司收入及盈利增长将加快。略微下调目标价至7.50港元，相当于12.2/ 10.0/ 8.8倍的2020/ 2021/ 2022年预期市盈率。维持“收集”的投资评级。