华西证券-计算机行业动态报告:财政压减影响有限,医疗IT订单显著反弹-200617

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财政支出压减影响有限,医疗 IT 订单持续反弹 1.1.重点压减公用经费等,医疗服务能力提升等支出给予保障 近日国家卫健委发布 2020 年部门预算,根据规划,2020 年国家卫健委财政拨款 收支总预算 206.3 元,其中一般公共预算拨款 173.2 亿元,较 2019 年执行数减少约 58.1 亿元,降幅 25.1%。 从一般公共预算拨款拆分来看,2020 年综合医院、职业病防治医院、精神病医 院、妇幼保健医院、儿童医院、其他专科医院分别压减 24.6 亿元、0.5 亿元、0.5 亿 元、0.5 亿元、0.2 亿元、7.5 亿元,降幅分别为 41.8%、52.5%、44.1%、29.4%、 26.9%、42.8%。从压减金额规模来看,综合医院降幅最大,主因系 2019 年有部分一 次性安排支出,2020 年不再安排,原公立医院综合改革补助经费调整至其他支出科 目。 此次一般公共预算拨款降低的主要原因系按照国务院过紧日子相关要求,厉行节 约办事业,大力压减一般性支出,此次重点压减了公用经费和教育培训支出、计划 生育事务等项目支出中的非急需非刚性支出。对于公立医院综合改革、预算医院医 疗服务能力提升、公共卫生服务能力建设和对外援助等刚性支出,此次预算则给与 了合理保障,影响有限。

同时需要看到,部分公卫支出显著增加。虽然预算对公立医院的拨款减少,但 在公共卫生方面的的预算却有明显增加。比如 2020 年在用于妇幼保健机构项的预算 同比增加 21.36%;在重大公共卫生服务中,2020 年预算数为 16,554.59 万元,比 2019 年执行数增加 299.59 万元,增加 1.84%。

1.2.财政非医疗 IT 建设主要资金来源,影响有限 医保等医疗收入在公立医院收入中占比高达 88%-90%,构成医疗信息化建设主要 资金来源。根据卫健委披露数据,2012-2018 年公立医院收入分别为 1.4 万亿、1.6 万亿、1.9 万亿、2.1 万亿、2.3 万亿、2.5 万亿、2.8 万亿,其中医疗收入占比稳定 在 88%-90%区间,构成医疗信息化建设资金主要来源。 医保收入在医疗收入占据半壁江山,居民医保人均财政补助标准增加有望进一 步充实医院收入。根据财政部披露数据,2018 年,公立医院来自各类医保基金的收 入达到 1.2 万亿元,占公立医院医疗收入的 51.5%。 根据前期国务院发布的关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工相关意见, 明确剔除居民医保人均财政补助标准增加 30 元,财政部、国家医保局牵头,7 月底 前出台相关政策,此举有望进一步充实医院收入,助力医院信息化建设。 综合来看,医保收入等医疗收入是医院收入主体,而财政补贴规模相对较小, 2012-2018 年公立医院财政补贴总额分别为 1159 亿、1305 亿、1452 亿、1870 亿、 2125 亿、2353 亿、2675 亿,在医院总收入中占比居于 8%-10%区间,财政资金并不是 医疗信息化建设主要资金来源,此次卫健委压减预算对于医疗 IT 产业影响有限。

1.3.医疗信息化产业景气度保持高位,高成长可期 疫情加速医疗信息化建设进程。每次疫情的出现,都是对现有医疗体系的重大 考验,进而驱动政府、医院等各方加大对医疗信息化的投入。2004-2007 年是我国临 床信息化建设热潮,各种专业的 PACS、CIS、RIS 系统不断涌现,并出现一批以临床 系统为核心的医疗信息化企业。2009 年我国新医改方案中首次将信息化作为支撑新 一轮医疗改革的支柱,并提出建立“实用共享的医药卫生信息系统”。 2020 年新冠疫情驱动卫健委推出重磅政策推动医疗信息化。为应对汹汹袭来的 新冠疫情,今年 2 月卫健委相继发布《关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎 疫情防控工作法通知》、《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》两 大文件,要求充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用,我们认为此举显示 出监管层越发重视医疗信息化手段,后续扶持政策出台可期。

3-4 月订单持续反弹,全年医疗信息化高景气可期。基于对卫宁健康、创业慧康、 思创医惠、久远银海、东软集团、万达信息、和仁科技、麦迪科技等医疗信息化 8 家 主要企业订单统计,统计发现上述 8 家公司 3-4 月医疗 IT 订单数量分别为 103 份、 137 份,同比大幅增长 98%、23%,行业景气度可见一斑。

经过数十年发展,目前我国医疗信息化处于全面启动阶段,2018 年以来政策利 好频出。短期看,有望充分受益于新冠疫情催化,中期看,我国医疗信息化渗透率显 著偏低,2018 年我国医疗信息化投入/总支出仅 1.02%,发达国家普遍在 2%-6%区间, 国内电子病历渗透率只有 39%,而美国已超 95%,未来互联网化运营大势所趋。此外, 目前我国医疗信息化产业格局分散,2018 年我国 CR3 仅 29%,美国则进一步增加至 70%,市场并购整合空间可观。 受益标的包括:卫宁健康、思创医惠、创业慧康、久远银海。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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