定价权

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 在唯常思价值投资培训里,我们把经济学和管理学都作为价值投资入门的理论知识之一,原因是我们在投资分析的过程中,很多理论框架的构建,都是在好几门投资相关的学科理论基础上之上的。价值投资行业分析公司分析和公司内在价值估值预测中,很多分析手段其实都是最朴素的经济学的思维,比如经济学最基础的供给和需求分析,落实在产业研究上,整个产业的产能情况,未来的产能计划和产能投放节奏,就是供给分析,整个需求端的变化情况,对比产能的变化情况,就可以知道整个产业的景气度。公司分析的时候,我们判断一个公司是不是好公司,很多分析的维度也是围绕管理学的思维来展开的。所以,具备必要的经济学基础和管理学基础,对于价值投资是非常必要的。   


定价权指公司对其产品价格制定拥有主动权,若改变产品定价不会对需求有负面影响,拥有定价权的公司在成本上升情况下可以顺利通过提价将新增成本传导给下游且不影响销量。


家电与白酒在奢侈品和大众品中成长与转化,占据消费核心地位

改革开放四十年,中国各项经济指标及体量经历了多个阶段不同程度的发展,消费品市场更是随着人口红利及房地产发展带动等诸多因素影响,成为全球第一梯队。在消费品行业发展的过程中,白电与白酒行业成为至今为止拥有定价权的消费细分行业。随着经济周期的变化,家电和白酒在奢侈品和大众消费品之间身份转化,其定价能力随着经济环境变化及行业的竞争逐步显现。


伴随经济成长、消费品结构变迁,生活品质升级成为消费品行业发展核心要素。家电产品跨越消费层级,同时具备必需消费品和可选消费品属性,伴随居民人均可支配收入增长,原本必选属性的食品饮料中,演变出可选特征的白酒,高端白酒成为社会高端追捧品。在整体消费需求提升及中产人群增厚背景下,对高品质产品的需求仍有很大发展空间,较多中国龙头企业品质已经达到世界水平,品牌竞争力及影响力甚至超过海外品牌,在未来的经济周期中,具备高端定价权的龙头企业仍有望延续快速成长。

格力电器在产品(制造、技术)、渠道(线下体系)、品牌(定价权)等方面具备强壁垒。制造产业链一体化,成本优势不惧价格竞争。精品战略深挖技术可靠性,品质成为标签。线下经销商群体稳固,战略执行落地预期强。多年积累最终形成强势品牌及难以撼动地位,引导产业风向。贵州茅台:中国白酒第一品牌,国酒形象深入人心;无可复制的酿造环境和工艺保障产品力和稀缺性;中国独特白酒文化走向世界,成长空间值得期待。


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