投资逻辑：
1、公司是国内领先的模拟IC设计企业，自成立以来积极推进国产芯片替代，至19年末，公司拥有16大类1400余款在售产品，其中电源管理类芯片营收占比约69.5%，信号链芯片营收占比约为30.5%。核心团队由行业资深专家组成。拥有先进的模拟集成电路设计、工艺、测试技术和丰富的生产管理、品质管理经验，核心人员平均从业年龄超过二十年。
2、模拟芯片是IC设计的黄金赛道。根据ICInsights预测，2018年到2023年模拟集成电路市场规模的年均复合增长率将达到7.4%。国内模拟集成电路企业起步较晚，在公司规模和市场地位等方面与德州仪器等国际巨头差距较大。部分本土的模拟集成电路企业从某细分品类切入市场，逐渐在国内成为该领域的领跑者。中国市场在全球市场中的占比超过50%，巨量的市场规模，加之行业市场竞争格局分散，下游应用分布广泛，国内模拟IC企业的国产替代具备优势。
3、受华为制裁影响，9.14后公司已不再对华为进行出货，但考虑到公司下游客户及应用较为分散（1H20非手机类消费电子收入占比40%左右，手机通讯类占比20%左右，汽车工控医疗类占比40%左右），公司能够依托下游客户资源弥补部分华为需求，故华为事件对公司的实际影响相对有限。