报告下载：20200421-银河证券-索菲亚-002572-家装消费需求被迫延后致使经营承压，二季度公司点评报告模板环比有望大幅改善
报告摘要：
1．事件摘要2020年一季度公司实现营业收入7.63亿元，同比减少35.58%；实现鬼母净亏损0.17亿元，同比减少115.48%；实现归属母公司扣非净亏损0.65亿元，同比减少182.46%；经营现金流量净额为-6.20亿元，较上年同比扩大45.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2．我们的分析与判断（一）新冠疫情致使居民家装消费需求被迫延后，二季度环比
有望大幅改善截止2020年第一季度，公司共计实现总营业收入7.63亿元，较去年同期减少4.22亿元，同比减少35.58%，主要是由于受2020年初新冠病毒疫情导致居民外出活动与社会经济活动严重受限，而
公司各品牌经销商与直营门店同样受疫情影响被迫停业关店，供需两端同时受限，使得居民家装消费需求被迫延迟的同时供给难以匹
配，二者共同作用下使得公司2020年第一季度营业收入较上年同期大幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
按品牌与品类划分，截止2020年一季度末，索菲亚定制家具（衣柜）/司米橱柜/家具家品/索菲亚〃华鹤木门/其他业务分别实现
6.60/0.55/0.30/0.17/0.49亿元，较去年同期分别变动-3.17 /-0.54/-0.32/-0.14/-0.05亿元，分别实现-32.46% /-49.63% /-51.85%/-48.09%/-51.82%，由此可见公司2020年第一季度营收规模的下滑主要是由于公司各产品与各品牌销售均出现不同程度的大幅下滑所
致，凸显出在此次疫情之下居民家装消费全方位遭受压制的现状。
鉴于公司目前经销门店与直营门店均已恢复正常营业，并且居民外
出活动限制大大减少，预计居民家装消费需求有望在今年剩余时间内逐步释放。考虑到2020年房地产竣工面积同比增速逐步回升的确定性趋势，我们认为公司二季度规模端有望环比大幅改善。
截止2020年一季度，公司实现归母净亏损0.17亿元，同比由盈转亏，较上年同期减少1.23亿元，同比减少115.48%；实现归母扣非净亏损0.65亿元，同样出现同比由盈转亏，较上年同期减少1.45亿元，同比减少182.46%。其中，非经常性损益共计4894.48万元，主要为已公允价值计价的交易性金融资产所产生的公允价值变动损
益共计5756.73万元，主要是由于截止2020年一季度末公司持有奥