事件概述：
事件一：公司19年实现营收116.98亿元，同比减少5.4%；归母净利润6.05亿元，同比下降45.8%；扣非归母净利润为4.81亿元，同比下降48.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件二：公司20Q1实现营收25.11亿元，同比降低5.5%；归母净利润1.63亿元，同比降低47.1%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比降低58.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
事件三：北美子公司ZDMetal Products, Inc.收到客户通知，公司成为麦格纳公司纯电动卡车项目车顶支架总成产品的批量供应商，订单总额为24.53亿元。
事件点评：
2019业绩承压，整体符合预期。公司2019年实现营收116.98亿元，同比下降5.4%；毛利率同比下降2.4个百分点至25.0%。三费费用率同比增加1.4个百分点至18.5%，其中销售费用率同比提升0.2%至5.3%，管理费用（含研发）率同比提升0.3%至12.1%，而由于发行可转换债券与银行融资用于橡胶减震制品和冷却系统管路的扩产升级，2019年度财务费用率同比提升0.9%至1.1%。最终，公司实现归母净利润6.05亿元，同比下降45.8%；扣非归母净利润为4.81亿元，同比下降48.9%。
20Q1环比扭亏为盈。受海内外疫情影响，公司20Q1实现营收25.1亿元，同比下降5.5%，环比下降28.6%；毛利率24.5%，同比下降3.7%，环比提升3.6%。三费费用率（含研发）同比增加4.3个百分点、环比下降2.0个百分点至18.1%。最终，公司实现归母净利润1.63亿元，同比下降47.1%，环比上升3496.4%；扣非归母净利润扭亏为盈，达到1.22亿元，同比下降58.6%。
新获麦格纳公司订单，有望加速客户拓展。此次主要供应产品为纯电动卡车车顶支架总成（镁铝合金技术），项目生命周期总金额约为24.53亿元，或拥有较高的单车价值。镁铝合金技术作为公司全新的领域便进入全球巨头麦格纳的供应链，对未来的项目拓展起着有效的推进作用，有望向更多电动车项目如特斯拉、大众、奔驰、宝马等客户加速渗透。
投资建议：
由于疫情影响，下调20年-21年盈利预测。归母净利润分别由14.5、16.2亿元下调至6.8、9.8亿元，对应EPS分别为0.55、0.80元/股，维持“买入”评级。
风险提示：疫情持续扩散、全球汽车产销不及预期、新客户拓展不及预期等。