报告下载:20200413-兴业证券-每日互动-300766-2019年报及1Q20预告点评:数据智能成为新增长引擎,数据纳入“生产要素”验证行业趋势
报告摘要:
每日互动发布财报:2019年实现收入5.38亿元,YoY-0.18%;实现归母净利润1.09亿元,YoY-56.19%;实现扣非后归母净利润1.02亿元,YoY-55.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因公共卫生事件等综合影响,公司预告1Q20收入或将下滑22%左右,归母净利润同比下滑41.98%-51.93%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公共服务与风控服务为业绩增长新引擎。2019年公共服务收入达1.11亿元(YoY+106.94%),风控服务收入达6946.08万元(YoY+150.90%)。1)公共服务:为政府相关部门和各级企事业单位在应急管理、抗震减灾、公共安全、智慧文旅、人口与空间规划等领域提供SaaS化数据服务。当前业务已在全国拓展,覆盖上千区县,产品直客类客户留存率高达90.16%,未来利润有望快速体现;2)风控服务:当前覆盖78个客户,客户留存率相比2018年的37.84%升至50.85%,意味着产品正逐步获得客户认可,未来增长可期。
开发者服务稳健增长,用户基础和产品线持续发展。2019年开发者服务收入达到4769万元,同比+7.57%。其中,开发者服务SDK日活独立设备数(去重)达到4.3亿,在头部互联网产品中也属名列前茅;智能IOT设备日活跃数超1800万,开发者服务SDK累计安装量突破520亿,其中IOT上开发者服务SDK累计安装量达到5000万,处于行业绝对领先地位。而除“个推SDK”之外,“个像SDK”、“个数SDK”、“一键认证SDK”等产品均有较大发展。
增长服务4Q19大幅反弹,但1Q20或重回下滑。增长服务2019年收入2.85亿元,同比-27.18%。其中4Q19增长服务同比降幅收窄至18.04%,环比增长92.4%,但由于公共卫生事件等影响宏观经济,增长服务预计仍未恢复增长。此外,品牌服务收入达到1046万元。
研发和战略投资布局生态,为数字化治理贡献力量。公司2019年研发投入保持高增长,达1.25亿元,研发费用率达23.13%。公司于2019年组建“两院”,推动公司在公共服务、风控服务方面取得重大进展,2020年公司正式成立杭州西湖数据智能研究院,进一步投入方向性技术研发。战略投资方面,投资云真心(金融服务)、浙江有数(公共服务)、上海宏路(智能营销)等。此外,公司积极参与“科技抗疫”,本次公共卫生事件中,累计无偿投入金额超1000万元,研发的“新冠防疫数据智能平台”列入国家民政部“社区防控信息化产品清单”,在本次公共卫生事件中为31个省市,205个地市,368个区县级地方政府的防疫工作提供了数据智能和辅助决策系统,获中央和地方政府广泛认可,建立良好信任基础。
政策支持,数据纳入“生产要素”。4月9日,中共中央、国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中将“数据”纳入到生产要素并参与分配,提出“推进政府数据开放共享”“提升社会数据资源价值”“加强数据资源整合和安全保护”等,公司数据独特且技术领先,通过业务和科技公益积极参与国家对新基建的建设。
拟实施员工持股计划,激励诚意十足。公司拟以不超过46.95元/股的价格从二级市场购买的方式回购股份,并将回购股份以5.8元/股价格转让予员工持股计划,合计不超过72万股,对员工激励诚意十足。约定业绩考核为:以2019为业绩基数,2020、2021、2022年收入或利润分别增长20%、40%、60%。
投资建议。根据最新财务数据,我们调整公司盈利预测,预计2020-2022归母净利润1.93/2.6/3.42亿元,对应EPS分别为0.44/0.59/0.78元,对应4月10日PE分别为62.4/46.4/35.3倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:行业竞争格局变化风险;宏观经济不确定性风险;主要客户预算大幅变化的风险;政策变化风险;