来源：华尔街纳斯达克上市
眼下，瑞幸因为造假深陷漩涡，这把火也开始烧到了中概股，而同样以不可思议速度上市的拼多多自然首当其冲。
回想2018年，当不满3岁的拼多多在纳斯达克敲钟，外界对这家公司的争议也达到了至高点。
如同瑞幸，拼多多的成长也始终伴随着争议。很多人分析拼多多的商业模式，想找出它仅用时2年，便使GMV突破千亿大关的根源所在，因为这个数据在相较之下，京东用时15年，淘宝用时5年；更多的人举着唱衰的大旗，无法接受一个曾经堂而皇之把假货搬到台面的公司，就这么进入了资本市场。
即便是IPO后，关于拼多多模式的争议讨论始终没有停下来，拼多多也在拼命挽救市场形象。去年9月，拼多多改版了手机APP，上线近500个知名品牌，以打造拼质量而非拼低价的印象。
上个月，上市近两年的拼多多交出了2019年Q4及全年财报。财报显示，截至2019年12月31日，拼多多账面净现金为349亿元人民币；截至2019年底，拼多多平台年活跃买家数达5.852亿，单季度净增4890万，较上一年同期净增1.67亿。
这些数字背后意味着什么？5.852亿的活跃买家数，比起一年同期的2.726亿净增2.09亿；横向来看，同期阿里巴巴该数据为7.11亿，京东为3.62亿。
或许可以这样理解：拼多多在在2019年下半年推出的百亿补贴政策初见成效。不过，这种拉新方式并不具有可持续性，需要耗费大量现金。前几日，拼多多宣布在2020年，公司将在新消费领域，继续扩大“百亿补贴”的范围和力度。尽管拼多多目前账面还有333亿的现金及现金等价物，但腾讯及长线投资人的输血变得尤为重要。
若论亏钱补贴之道，拼多多并不输瑞幸，瑞幸暴雷事件影响仍在持续扩大，整个中概股，特别是依旧在美股市场亏损烧钱的拼多多、蔚来等公司，不得不面对更加严厉和深刻的审视。