疫情期间对网络安全行业和医疗信息化行业的对比

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春节后的股市,受疫情的影响,网络安全医疗信息化板块都有主题上涨行情,网络安全的上涨原因主要是为在线办公提供了网络安全保障,归属于在线办公这一主题。站在2020年3月1号这个时间点,唯常思对两个板块做以下比较分析。

  1. 行业增速:从行业的景气度来看,两个行业未来5年都有20-30%的复合增长率。

  2. 行业均靠政策驱动:网络安全是以合规为主的政策推动,主要客户群体是政府,军队,大型企业;医疗信息化是社保控费驱动的,主要客户群体是医院和公共医疗机构。

  3. 市场格局都比较分散:网络安全龙头的市占份额不到9%,CR5为31%。医疗信息化龙头的份额不到14%,CR5为40%,CR10为56%。

    我国医疗 IT 行业排名前三的医疗 IT 企业仅占 28.9%的市场份额,远低于美国三大医疗巨头 70%的市场份额。

  4. 行业投入水平和世界平均投入水平的差距:2017年我国安全投入占IT总支出的比重为1.84%,相比于全球市场3.74%和美国市场4.78%的占比严重偏低。2018 年,我国卫生费用支出总额约为 5.91 万亿元,占 GDP 比重为 6.56%,其中医疗卫生信息化支出在卫生费用支出总额中占比不到 1%;而美国近年来的卫生费用总支出额占 GDP 比重达 18%左右,其中医疗卫生信息化支出占卫生费用支出总额的比例在 3%-5%左右。2016年底国内医疗行业每年实际的投入只占医院年收入的 0.8%,而发达国家和地区的水平基本在3-5%之间,可以看出仍然存在4-6倍的差距。

  5. 网络安全第一梯队的增速慢于行业增速,原因是以新兴安全为主营业务的初创公司增速远高于行业增速;医疗信息化行业第一梯队的增速高于行业增速,原因是抢了小公司的份额。

  6. 网络安全受五年规划的影响大,政府和军队的安全需求集中在每轮规划的最后2年,行业的订单有一定的周期,呈脉冲向上的规律;医疗信息化分院内和院外,院内的投入是医院营业收入按一定比例长期投入,呈持续增长的态势。

总结:软件行业有习惯性的春节上涨行情,原因是这个时间段大部分公司上一年财年业绩都预告过,整体由于估值切换推动上涨;软件行业一季度的收入通常只占全年的15-17%,所以4月底发布年报和一季报后,通常会有板块回调,因为软件行业2G的占多数,政府的招标集中在四季度,通常四季度占了全年的一半,所以对于新的一年的业绩确定性,要到4季度的订单情况才能够整体判断,2,3季度在弱势的行情下,对于业绩确定性小的公司走势就会偏弱。疫情带来的医疗信息化板块和网络安全板块的上涨,都会有降温和回调的时候,从现在开始思考未来1-2年,考虑到网络安全明年和后年是政府投入的小年,而医疗信息化的建设除了疫情带来的短期应急需求,近2年行业的投入会因疫情而加大,


文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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