德国领跑欧美，纽约/德州/佛州领跑美国，零售/休闲服务接力复工
我们追踪的高频海外复工数据显示，相较于上次报告发布时点（5.13），欧美复工整体推进趋势良好，德国复工进度领跑欧美，纽约/德州/佛州复工进度领跑美国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】制造业方面，美国或遇反复，欧洲持续推进；可选消费方面，纽约州上周居家令部分解除，线下餐饮业迎来“破冰”，德国零售业修复势头显著，全球院线仍处于冰封状态；交运方面，全球航空数据持续缓慢微幅修复，但出现显著好转或道阻且长，油运运价触及年内新低，干散货运价止跌回升；龙头企业复工计划方面，消费电子与主要车企龙头已于前两周内陆续开展复工，后续零售业与休闲服务龙头有望接力复工潮。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
制造业：美国制造业复工或现反复，欧洲持续推进，德国领跑
以能源需求等衡量制造业复工进度，欧洲能源需求呈现持续修复趋势，德国或相对领先，5.18德国/法国/英国电力需求同比（7日移动平均，下同）分别录得-8.1%/-9.7%/-16.3%，德国/法国/意大利/西班牙工业天然气需求同比分别录得-8.5%/-8.0%/-16.6%/-14.7%，均较4.18低点显著回升；上周美国制造业复工推进或稍遇阻，5.18当周粗钢产量同比跌幅-38%，与前一周基本持平，自5.5以来的修复势头出现反复。
可选与地产：纽约州加入美国“破冰”行列，美德领先
餐饮业：据OpenTable，5.18全球就餐位数同比-94%，较一周前回升2pct，德国/美国回暖显著，继德州与佛罗里达州后，居家令部分解除的纽约州也加入“破冰”行列；酒店：据HotelNewsNow，5.9当周美国酒店入住率从4.11低点（21%）进一步回升至30%；零售：上周美国ICSC口径零售销售额同比继续修复至-17%，Shoppertrack欧洲零售店客流量亦持续回暖，德国领先（5.4当周同比-56% vs 3.23低点-88%）；院线：欧美上周周末票房收入仍未“破冰”；地产：据Realtor，5.9当周美国楼盘价格同比增速小幅下降，但自4.18低点回升趋势未改，楼盘在售天数同比仍持续上升。
交运：全球航空业持续缓慢微幅修复，油运运价触及年内新低
航空方面，根据美国运输安全局（TSA），5.18美国航班单日发送旅游人数同比下跌91%；Flightradar数据显示，5.18全球商业航班执飞数量（7日移动平均）约为疫情前正常水平的34%，两项数据均延续自5月起的缓慢、微幅修复趋势。航运方面，上周波罗的海原油运价指数（BDTI）及成品油运价指数（BCTI）较4.26高位继续回落，成品油运价指数已创年内新低，干散货运价指数（BDI）止跌回升，海外非油类大宗商品供需格局边际修复。
海外龙头企业：零售业与休闲服务龙头有望接力复工潮
根据我们追踪的全球龙头企业复工计划，消费电子、车企、制造业龙头已于前两周内陆续开展复工，苹果自5月起已开放全球100余家门店，特斯拉美国加州、弗里蒙特工厂先后进入复工，杰西博英国工厂已于5.11复工。零售业龙头自上周开始亦陆续开放线下经营场所，如亚马逊法国仓库（5.18）、耐克欧美门店（5.14）、宜家美国门店（5.11），后续百货（梅西百货）与电子零售商（百思买）龙头或将接力复工；休闲服务场所有望自本周起陆续有条件地开放，如AMC美国影院（5.20）、奥兰多迪士尼（5.27）。
风险提示：海外疫情蔓延超预期、海外复工进度或逆周期政策不及预期。