常用估值方法的优点和局限性

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常用估值方法的优点和局限性是什么?

最常用的一些估值方法可以分为两大类:单一时期的估值乘数和多时期的现金流。前者主要用于相对其它同类型股票的评估,后者用于股票的内在价值

  1. 市盈率 P/E:缺点就是盈利不是自由现金流,所以一家公司有强劲的收益增长并不意味它可以带来充足的自由现金。同事,很多公司在操纵利润方面也比现金流有更大的灵活性,这也让市盈率比基于现金流方法的可靠性更低。

  2. 价格自由现金流比率:是最接近现金流折现估值方法的乘数,缺点在于它使用了一个事情的数据。另外,资本支出也可以在年与年至今有所波折起伏,这可以做很大程度上扭曲给定年限内的自由现金流。

  3. 市净率 P/S:仅在少数行业中使用,这些行业的资产要么是流动的,要么非常容易计算,最常见的就是银行业和经纪公司。但这种情况下,必须保证这个账面价值是可信赖的。对于大多数公司来说,账面值并不是当前的市场成本或者重置成本,而是建立在历史成本的基础上所得出的。

  4. 股价与销售额比率:是一个较弱的估值方法因为一个给定的销售额很少在多个公司中产生相同的现金流量。但是对很多没有收益或者现金流的公司,这也许是仅有的估值工具,它可以给很多正处于困难时期的公司提供一个最低限额的价值。

  5. 股利收益率:在股市崩盘是有助于衡量底部价值。局限性是尽管经常会被等同对待,但是股息并不等同于自由现金流;很难预测监管层何时会降低股息。


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