东莞证券-电力设备行业新能源系列报告之光伏篇:短期需求受疫情影响,长期成长趋势不改-200421

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报告摘要:

投资要点:
  海外疫情持续,光伏需求受影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日国内疫情基本受控,海外疫情未见明显的向下拐点,欧洲、美国成为疫情重灾区。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受疫情影响,物流、货物通关、人员流动等效率变差,导致部分已签订单延期和新签订单减少。由于光伏需求大部分来自海外,海外疫情的蔓延或致海外全年光伏新增装机量下滑。尽管国内光伏行业与海外需求密切相关,但由于海外各国需求不集中,而各国疫情严重程度不同,相当于需求下降的风险也有所分散。我们预计2020年海外光伏新增装机量或在70GW-80GW之间。
  光伏度电成本仍有下降空间,渗透率提升有望带动行业长期成长。随着组件、逆变器的降本增效和运维能力的提升,未来初始全投资成本有望继续下降,年发电小时数将增加,光伏发电的LCOE(平准发电成本)仍有下降空间,预计2021年后我国大部分地区可实现光伏平价上网,预计到2025年光伏度电成本有望在2019年的基础上下降0.1元。全球来看,光伏发电占比约2%,渗透率处于较低水平。根据彭博新能源的预测,到2050年太阳能在全球发电结构中的占比将提高到22%,光伏发电渗透率仍有十倍的提升空间,行业长期成长趋势明确。
  投资建议:短期来看,海外需求受疫情影响走弱,导致产业链价格下行。疫情对全年光伏需求的影响程度取决于海外疫情的后续走向。长期来看,光伏发电在整体发电结构中占比仍处于较低水平,未来提升空间巨大,行业长期成长趋势不改,建议关注隆基股份、通威股份、福莱特和晶澳科技。
  风险提示:海外需求萎缩超预期;国内光伏消纳能力下降;产业链价格下跌超预期;贸易摩擦风险;市场竞争加剧风险等。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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