净利润

在唯常思价值投资培训里，我们把投资分析基础放在整个价值投资教程之首，因为投资分析的学习可以对价值投资的本质，价值投资的研发方法的有所了解，今后的案例训练中逐渐形成一种思维方式，分析手段和价值投资的理论框架。价值投资要求投资者用经营实业的视角去分析和理解公司是如何赚钱的，未来是否可以持续赚钱，通过基本面分析，盈利预测预测未来业绩增长率，并且利用合理的估值方法得到公司股票的内在价值。唯常思专注价值投资的传播，致力于价值投资培训，愿每个普通投资者都可以像机构投资者那样思考。

净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。所得税是指企业将实现的利润总额按照所得税法规定的标准向国家计算缴纳的税金。它是企业利润总额的扣减项目。 

为什么财报上的净利润不可信？

因为做账方式的不同将直接影响会计净利润的增减状况。

我们可以通过下面的例子来理解。比如：A和B 哪一个才是好的投资标的？

A和B两份损益表均出自同一家公司，而且又处于同一时间段，作为投资人，会作何感想呢？

1.盈亏可有账面随意支配，匪夷所思，但是实际情况可以如此。因为采取的做账方式不同，可以出现两种截然不同的计算结果。财务报表上的会计净利润值得信赖，因为会计有一定的准则进行约束，而且又有会计师从旁监督把关。我们必须清楚，会计净利润所表明的无非是一些概略数字而已，即利用一定时间，通过一定规则计算而来的概算结果。

2.做假账违法，但是“操作”会计则合法

如果依据现行会计准则，通过较为严格的会计原则做账，那么账面上便会出现赤字；反之如果选用颇为松弛的会计原则，则会“转亏为盈”。也就是会计账面的盈亏状况，完全可以随意操作。

如果使用会计准则规定之外的方式做账，才会被认定为“做假账”。只要企业选择会计准则认同的方式做账，即使表面上没有做假账，仍有可能已经合法地制造获利或隐藏获利。

经营者为何对“制造获利”兴致勃勃？

可以用企业成长曲线与股价的关系来解释。

1. 第一阶段：企业价值大于股票价值

2. 第二阶段：企业价值与股票价值持衡

3. 第三阶段：企业价值小于股票价值

4. 第四阶段：为提高企业实际价值，着手进行并购或开发新型事业，因为主营业务成长已经无前路可行。于是经营者开始利用手中高额的股票，全力筹集资金，准备推行大型并购案或发展新兴事业。此事，企业也许会不惜损害股东的既得利益，以求为自己筹措更多资金。

为什么注册会计师与证券分析师的监督能力有限？

注册会计师不是万能的，原因是：

1. 注册会计师受预算与期限限制，对企业蓄意隐藏的不法或不当会计手段，注册会计师在工作中出现监督不利的情况，在所难免。

2. 注册会计师虽然在会计方面堪称专家，但由于一直任职于事务所内，所处单位与企业的产业形态完全不同，因此对生意经不甚了解，这令会计师们很难掌握商务的实质性。

3. 企业的签证会计师的签证酬劳由企业付，因此即便企业确实存在获利造假行为，只要其使用方法没有超出会计准则的限制范围，大多数签证会计师还是会睁只眼闭只眼审核通过的。

证券分析师需要顾全工作与面子

1. 证券分析师同样受到时间限制。企业做公布决算结果后，必须在第一时间内提交财务审计报告，报告提交后，证券分析师必须在数小时的短暂时间内，将多达几十页的财务报表和投资人资料全部阅览完毕，然后在当晚整理出决算审核报告，他们根本无法对企业提供的各种财务报表加以仔细分析。

2. 证券分析师所拥有的各种资料，信息均由委托分析的企业提供，一旦企业将其拉入拒绝网络的黑名单，企业的决算报告他们将再无从沾手。

学会辨别会计净利润的真实性，最终只能靠自己！