投资节奏变化，当前需要更关注关键车企（Tesla）产业链：与智能手机时代先品牌商洗牌集中度提升再过渡至供应链不同，电动车行业首先要解决能源问题，因此表现为动力电池产业链加速发展，集中度大幅提升（全球动力电池CR319年62.5%），投资龙头电池产业链的收益大于汽车零部件公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着电池价格下降，爆款车型出现，产业投资逻辑逐步转移至关键车企产业链（Tesla）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，以往传统车品牌商集中度（头部仅10%）远低于智能手机（头部超20%），主要是传统车差异化不足，随着电动车的核心竞争领域迁移至芯片+软件+操作系统，用户留存度有望增强，电动车品牌商集中度或大幅提升，因此投资关键车企的供应链变的更为重要。
如何选择关键汽车供应链的细分行业？对比智能手机产业链十年发展，我们发现真正走“长牛”的公司主要有两类：平台型公司（立讯精密）与优秀产品型公司（舜宇光学）。
立讯精密成就平台背后原因主要为两点：1）身处的大赛道足够长，存在大客户给予公司深挖，大赛道内各细分赛道的具有一定的关联性，可以通过外购内延实现垂直整合。2）管理层眼光前瞻与执行力强：前瞻性表现为精准布局，执行力强则是成功整合各类产品的关键。
舜宇光学的十年百倍之路：1）优秀赛道：差异化+延展性。以光学为例，纵向上，下游智能手机品牌商对摄像头有较大的差异化需求，因此产品拥有快速迭代的机会，从而使得ASP逐年提升。横向上产品延展性非常强，除智能手机外，在汽车、医疗、VR/AR等领域也应用广泛。2）公司层面：技术与规模化筑起壁垒。持续的研发投入与规模化带来技术领先以及成本领先，而打通产品产业链（一体化），则使得前者的成功性大幅度增强。
根据二者的成功经验，我们认为电动车产业链中的亿纬锂能（万物互联，锂电应用领域广），拓普集团（底盘系统集成+管理层执行力强）、璞泰来（负极+涂覆膜+涂布机）符合平台型公司，而三花智控（延展性+ASP提升+高壁垒）、宏发股份（延展性+ASP提升+高壁垒）、欣旺达（成长路径类似舜宇，一体化布局上游电芯，横向切入动力电池）则符合优秀产品型标准。
投资建议：两条主线：1）Tesla产业链【拓普集团】（汽车组覆盖）、【三花智控】（家电组覆盖）、【宏发股份】、【科达利】、【恩捷股份】、【天赐材料】等。2）海外供应链：【璞泰来】、【恩捷股份】、【当升科技】。同时建议有现金牛业务支撑的二线电池厂【亿纬锂能】、【欣旺达】（电子组覆盖）。
风险提示：电动车销量不及预期，电池价格下降过快，大客户集中风险，供应商更换风险。