投资要点
近几个月，基建投资增速回升较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经济下行压力较大的情况下，财政资金支持基建的力度明显增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么今年基建增速能够达到多少，拉动多少GDP增长？本篇专题根据最新资金数据做了测算。
1、基建明显恢复，行业差异较大。2季度我国基建投资增速回升至-2.7%，较1-2月大幅回升，即使换算成当月同比，也已经连续3个月为正。不过行业恢复差异较大，基建投资中回升最为强劲的行业是电力、热力、燃气及水的生产和供应业，尤其是电、热生产的恢复最为显著；交运仓储和水利、环境和公共设施管理业则还没有恢复至去年增速水平，尤其是航空运输业上半年投资大幅减少了40%，拖累了交运仓储。
2、地方财政主导基建。在城乡公共设施、水利、节能环保以及交通运输等基建行业，地方财政支出占总财政支出的比重都在9成甚至9成以上，地方财政在基建中起主导作用。不过，在铁路运输和邮政业则由中央财政主导。具体来看，今年各省重点投资计划中基建投资仍是重点，多数省份基建投资占比超3成，甚至有6-7成的省份；今年地方专项债投向基建的比重也在明显上行，尤其是新基建，截止7月底，新增专项债投向基建的比例超过6成，较去年翻一倍。
3、基建增速能到多少？根据我们测算，今年基建投资将比去年增加1.9万亿，推升全年增速回升至10.6%，下半年基建投资增速将达到18.8左右。如果考虑抗疫特别国债的话，基建投资增速或再提升2-4个百分点。按照10.6%的基建投资增速来考察，全年基建投资将拉动名义GDP增长2.0个百分点，其中传统基建仍是主力，将拉动1.2个百分点；不过，新基建的拉动也在显著提升，今年广义新基建将拉动名义GDP增长0.8个百分点，较去年提升0.6个百分点。
风险提示：中美问题，新冠疫情，经济下行，政策变动。