太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业:新年伊始供应链格局更新,中国市场是特斯拉海外重中之重-200105

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价值投资研究报告摘要:

本周核心观点:本周电子行业指数上涨4.35%,全行业263只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的214只,周涨幅5个点以上的69只,周涨幅在10个点以上的21只,全周下跌的标的46只,周跌幅在3个点以上的13只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年伊始,我们在行业的动向中看到了不少全新的变化,Airpods Pro等产品的组装将继续被歌尔、立讯等公司主导,2020年国内核心客户产品的组装份额将进一步“大陆本土化”,看好苹果供应链中立讯、歌尔的持续表现,以及未来可能会引入产品组装份额的蓝思、领益等公司的进阶可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于对新的一年从零组件到半导体全面本土化替代空间的看好,在当前贸易战影响趋缓的前提下,提升行业评级至“看好”。
  本周末特斯拉的大幅降价信息(从35.58万送AP降至29.905万送AP),令市场对于特斯拉2020年的出货预期在周末爆棚。其实Musk在2019年成功实现36.75万辆电动轿车和休旅车的交付,已经令特斯拉股价大幅上行,2020年特斯拉的全球表现,将大幅依赖在海外市场的表现,尤其是已经建厂投产并且开始交付的中国本土。在A股电子供应链中,特斯拉的供应标的也非常多,包括:供应中控与控制屏幕组装的长信科技;中控与屏幕的盖板玻璃与模组、以及前反光镜与对应sensor模组的蓝思科技;有多颗镜头物料供应的联创电子;中框与金属件的供应商长盈精密与东山精密;PCB板供应商世运电路等等,这些特斯拉核心供应链公司的市场关注度接下来都可能会继续升温。
  近期三星主动推进与华为的合作,着手开发用于智能折叠手机的OLED面板,并且预定在2020年下半年推出新产品上搭载。这一变化的导入背景其实是国内京东方、深天马、华星光电等公司在柔性Amoled屏幕领域的良率和产品制造水平快速提升,看好贝壳式折叠手机产品的放量可能,持续看好深天马、TCL集团等公司。
  半导体方向,AMD依托台积电的7nm工艺优势,以更佳性价比不断蚕食英特尔的市场版图,根据PassMark在2020年1月更新的用户测试数据,超微CPU市占率达到40%,是14年来首次达到这一高度,令原本波澜不惊的CPU市场带来了全新的预期,而由于AMD的整体封装产业链更贴近中国本土厂商,叠加今年华为全面转单国内本土封测厂商,看好长电科技、通富微电等持续表现。此外,台积电在EUV世代对三星、英特尔的全胜,2020年Q2将逐渐导入5nm产能,令全球晶圆代工厂的格局分化逐渐明确,而中芯国际虽然14nm迟到至2019年11月才宣告量产,但这一代产品进阶已成明确格局,这对于我国本土半导体耗材,尤其是中低阶耗材而言也是实现逐步进阶的良好时机,看好南大光电、江化微、晶瑞股份、鼎龙股份等公司2020年的核心机遇。
  ELEXCON 2019年电子展期间,上海海思推出了一款针对公开市场的4G通信芯片,海思对外销售芯片的预期其实早有预期,此次展出一定程度上属于对外“官宣”。海思的主要业务是高壁垒、寡头垄断的基带芯片,回溯过往通信制式变迁时,基带芯片的市场格局都有不同程度的洗牌,而当前时点,5G初启,海思正迎来弯道超车的良机,随着华为智能手机全球市场份额的不断提升,基带芯片对外销售市场逐渐打开,叠加产品线和下游应用领域的扩张,凭借在5G基带芯片领域的优先布局,海思的成长值得期待,同时亦将带动国内相关配套产业链的同步成长,兴森科技旗下的泽丰半导体作为海思半导体测试板供应商,成长空间值得期待。
  行业聚焦:日经新闻报导,正进行营运重建的日本中小尺寸液晶面板大厂Japan Display Inc(JDI)发言人1日证实,原先有意对JDI提供金援的企业联盟「Suwa」并未能在2019年12月底前对JDI出资。因未接获来自Suwa出资,因此今后JDI的金援协商对象将转向以日本独立系投资顾问公司Ichigo Asset Management为主。
  据the verge报道,三星宣布,2019年共售出670万部5G手机。在2019年IFA上,三星宣布仅售出200万部5G手机,预计到2019年底也只会售出400万部。超出预期的销售量也为三星在刚起步的5G市场中占据了相当大的地位,三星称其设备占全球5G市场的53.9%。
  本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:深天马A、电连技术、蓝思科技、兴森科技与南大光电。
  风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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