中金公司-航空航天科技行业:卫星互联网首次被纳入“新基建”范畴,产业面临历史发展机遇-200421

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报告摘要:

投资建议
  2020年4月20日,国家发改委首次就“新基建”概念和内涵做出正式的解释,值得注意的是,“卫星互联网”首次被纳入“新基建”范围,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  此前在我们商业航天系列报告第一篇《星链是泡沫还是革命》中,我们以“星链”卫星宽带互联网星座为研究对象,分析了卫星互联网的兴起背景、商业机会和成功要素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,卫星互联网可实现“天地通信网络一体化”,在专网通信及车辆网、物联网等方面带来较大的变革,卫星产业面临历史发展机遇。
  理由
  卫星互联网首次被纳入“新基建”,产业面临历史发展机遇。在国家新旧动能转换阶段,“新基建”成为拉动经济增长的重要手段之一。2018年底,国家官方提出新基建概念,并成为2019年市场关注的重点投资主题。2020年以来,国家对新基建的推动速度加快,典型如5G建设正式进入实施期。“新基建”官方定义中包含“信息、融合、创新”三大关键词,其中,信息基础设施中,重点提到“以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施”。“新基建”将“卫星互联网”纳入覆盖范围,一方面说明商业航天(含卫星)技术的快速发展,同时也说明国家对太空开发及“天地信息网络一体化”的重视,卫星产业面临发展机遇。
  卫星互联网的商业机会主要有四大方向,看好专网市场及车联网应用。地面通信网络历经约40年发展,从1G走到5G,实现了较大的进步。但同时我们也看到,现有通信始终处于地面,立体网络尚未建成。我们认为,卫星互联网通过发挥覆盖面积广等优势,有望在以下两方面带来变化:1)通过电动车+卫星互联网的垂直整合,为智能出行行业带来下一波革命浪潮;2)短期来看,更直接的商业机会在于,把握政府、海事、飞机等企业专网从语音到宽带数据的升级机会。此外,卫星互联网还能为各国边远地区提供宽带接入,成为现有光纤和有线电视接入的有效补充。
  关注卫星制造和火箭发射头部企业。我国卫星产业链已经形成闭环,主要有卫星制造、卫星发射、卫星运营和服务,以及地面设备四个部分。我国商业航天企业数量超过160家,涉及到A股公司超过15家。一级市场机会:商业火箭公司建议关注星际荣耀、蓝箭航天、星河动力等,卫星公司关注长光卫星、银河航天、天仪研究院、微纳星空等。二级市场机会:建议关注,1)卫星总装龙头:中国卫星;2)卫星及火箭配套:航天电子(卫星分系统配套、火箭分系统配套、航天测控)、鸿远电子(航天被动电子元器件)、和而泰(毫米波射频芯片)、天银机电(星敏传感器)等;3)卫星运营:中国卫通(国内主要的通信卫星运营商);4)地面设备配套:华力创通、海格通信、北斗星通;5)卫星服务:航天宏图等。
  盈利预测估值
  维持相关覆盖公司盈利预测和目标价。
  风险
  卫星互联网商业推广不及预期,卫星及火箭研制生产不及预期等。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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