中药行业小结20230325

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2021年12月31日,国家医保局、中医药管理局发布关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见,将符合条件的中医医药机构纳入医保定点,提高中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围,并指出中医医疗机构可暂不实行DRG付费,在医保终端覆盖范围、医疗服务、产品价格和支付方式上都给予了较大的支持。

回顾2017-2020年,医保谈判药品中中药占比从10%提升至31%,中药纳入医保的比例逐年攀升,2021年中药医保入围后的中标率(84%)高于西药入围后的中标率(53%),同时中药医保降价也较为温和,我们认为支付端对于中医药的扶持逐步加强。

根据健康界数据显示,2018年以来的国家七批药物集采历史数据显示,药品平均降幅在48%-59%之间,而2021年以来湖北、广东、北京与山东实施省际中成药集采或联采,平均价格降幅在23%-44%,中药集采价格平均降幅相对较低。我们认为中药原材料价格会传导影响中药材农业脱贫,独家品种众多难以分组,适应症多难以划分,诸多因素使得中药集采未来不会对行业产生类似于化药、生物制剂类似的较大降幅震动。

独家品种普遍比非独家品种降幅更低,我们认为这得益于独家品种有更高话语权,主动降价幅度更低,看好独家品种类别多的中药企业。

品牌中药:OTC盈利能力优于医院渠道,相比于医院渠道,OTC端没有潜在的带量采购风险,且具备一定的自我定价权,竞争格局好的大品种存在涨价逻辑;关注同品类中竞争能力强,市场份额高,治理结构有改善的企业

2021年中国中成药院内销售市场达1391亿元,其中心血管系统院内销售额为467亿元、近3成的中成药市场份额高居品类第一。但前十名产品销量占比仅为30%,头部集中度不高。

•在零售终端方面,2021年感冒中成药产品市场规模约为97.7亿元,前10位产品占比超过50%,头部品牌集中度较高。2022年12月以来随着疫情管控进入新阶段,各地“四类药品”等销售限制解除,我们认为感冒类药物有望持续受益;2021年补气补血类产品零售终端总销量约为82亿元,阿胶产品以超过50%的市占率占据绝对领先地位。我们认为随着2022年底新冠疫情管控政策调整,滋补类保健品的市场需求量快速提升,补气血类头部品牌销售有望获益。

2021年中国中成药院内销售市场达1391亿元,其中心血管系统院内销售额为467亿元、近3成的中成药市场份额高居品类第一。但前十名产品销量占比仅为30%,头部集中度不高。

在零售终端方面,2021年感冒中成药产品市场规模约为97.7亿元,前10位产品占比超过50%,头部品牌集中度较高。2022年12月以来随着疫情管控进入新阶段,各地“四类药品”等销售限制解除,我们认为感冒类药物有望持续受益;2021年补气补血类产品零售终端总销量约为82亿元,阿胶产品以超过50%的市占率占据绝对领先地位。我们认为随着2022年底新冠疫情管控政策调整,滋补类保健品的市场需求量快速提升,补气血类头部品牌销售有望获益。

2021年网上药店销售额达到2234亿元,线上药品销售中药占比达到30%。我们认为,网络销售有效降低药店终端拦截现象,例如多数头部感冒品牌中药的线上销售额出现大幅度增长。随着品牌壁垒效应的放大,我们认为头部品牌药物的市场销售集中度将进一步提升。

2021年2月10日,国家药监局、国家中医药局、国家卫健委、国家医保局共同发布《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》,并于2021年11月开始施行。中药配方颗粒试点工作结束,生产和销售限制放开,国标、省标备案加速推进。

 国标执行后,有望带来更大的市场增量。近年来,中药配方颗粒不断实现对传统中药饮片的市场替代。根据健康界援引火石创造数据,我国中药配方颗粒规模由 2017 年 108 亿元增长至 2021 年 252 亿元,CAGR 达 23.56%,在中药饮片市场的 占比也由 2017 年 5.00%上升至 2021 年 12.27%。相较中成药的零加成政策,中药配方颗粒目前保持了类似中药饮片的管理方针,不取消药品加成,不计入药占比。当前已有196个品种建立了国标,仍处于省标切国标的过渡阶段。我们认为随着配方颗粒国标的覆盖度增加,行业有望持续扩容。

我国中药配方颗粒市场集中度非常高。根据火石创造援引国家药监局备案信息数据,截至2022年11月30日,全国有72家中药配方颗粒生产企业(含子公司)进行备案,但是大部分企业还没有进行大批量的生产销售。中国中药、红日药业、华润三九3家国家级试点企业占据近80%的市场份额,形成“3+N”的中国中药配方颗粒企业格局。







文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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