华为产业链

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价值投资的学习,最好的办法就是从行业研究开始。价值投资入门的最佳途径,就是选择几个投资者可能熟悉或者感兴趣的产业分析,从阅读行业报告开始。

价值投资培训的第一个投资分析的环节,就是让把行业研究作为价值投资入门的一个重要途径。

行业研究有一个固定的套路,那就是对产业政策行业空间行业增速行业壁垒行业格局等有一个清晰的认识,涉及到的数据最好能够记住。


华为产业链迎来十年黄金 

从总量上看,预计华为公司总体营收将在2025年左右达到3000亿美金水平,给供应链公司提供足够的成长空间;从结构上看,相对封闭的、华为占据绝对主导地位的传统运营商业务占比将下滑至 20%左右,而更多依赖合作伙伴价值共创的智能终端、云计算、安防、车联网等业务占比将持续提升;同时,华为公司对生态和合作伙伴的态度也正在发生积极变化,采购战略从价格采购和价值采购向战略采购进行转型。


华为通信设备产业链

预计华为公司运营商业务总体营收会保持平稳,维持在500亿美元水平。通信设备端核心元器件由于研发投入大、技术壁垒高,国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域高速光模块/光电芯片,高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB 等领域的国产化替代机会。


华为半导体产业链

在专业安防领域,海思占有全球 50%以上市场份额。智能手机未来增长点主要集中在 AI 和 5G 领域,海思分别推出了麒麟 970、麒麟 980 以及天罡、巴龙 5000 等对应手机芯片。机顶盒芯片预计未来三年复合年增长率达到15%,海思市占率在全球范围内超过 50%。服务器芯片,华为推出基于 ARM 架构的 7 纳米 64 核服务器芯片组:鲲鹏 920(KunPeng 920),以及使用该芯片的ARM 服务器:泰山。我们看好晶圆制造和封测国产化的机会,台积电和中芯国际是主要晶圆代工厂,日月光及长电是主要的封测厂。


华为消费电子产业链

华为手机销量持续增长,硬件产品多点开花。华为 2018 年手机出货量 2.06 亿部,同比增加 33.6%,2019 年华为智能手机的目标销售 2.5-2.7 亿部,高增长有望持续。除了手机外,华为笔记本电脑、平板电脑,智能手表销量增长也表现优异。此外,华为正在研发的智能电视、AR 眼镜也值得期待。


华为云计算产业链 

我们认为未来五年(2019-2023),华为云服务收入(含私有云等)会从 2018 年的 10 亿+美元增长到 100 亿美元水平,数据中心市场、ARM 生态圈、基础设施配套、云安全等产业链合作公司有望与华为云实现共同成长。


华为安防产业链 

华为利用自身两大优势,安防芯片(海思全球占比达到 60%)及视频云,积极进军安防产业,目前发展快速,未来将通过千亿研发投入、引爆产业创新,让智能安防与 5G 跑在一条水平线上。


华为车联网产业链

我们认为华为有望填补国内空白,成为类似博世、大陆等世界级Tier1 供应商。华为自身定位是做增量部件供应商,面向 70%的增量市场,未来有望做到500亿美元。产业链中,与华为公司能力和资源长板互补性强的智能互联上游、智能能源上游和智慧交通供应商将受益最大。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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