华为车联网产业链

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价值投资的学习,最好的办法就是从行业研究开始。价值投资入门的最佳途径,就是选择几个投资者可能熟悉或者感兴趣的产业分析,从阅读行业报告开始。

价值投资培训的第一个投资分析的环节,就是让把行业研究作为价值投资入门的一个重要途径。

行业研究有一个固定的套路,那就是对产业政策行业空间行业增速行业壁垒行业格局等有一个清晰的认识,涉及到的数据最好能够记住。


目标世界级Tier1供应商,关注价值链重构投资机遇

汽车行业将重演从功能机到智能机的转变,产业供应链和价值链都将面临重构。在 4 月举行的上海车展期间,华为轮值董事长徐直军发表了“迎接汽车产业与 ICT 产业的融合”演讲,明确了华为在汽车领域的战略选择:华为不造车,聚焦 ICT 技术,帮助车企造好车。当前车联网和智能驾驶市场被国际 Tier1巨头垄断,我们认为华为有望填补国内空白,成为类似博世、大陆等世界级Tier1供应商。华为自身定位是做增量部件供应商,面向70%的增量市场,未来有望做到 500 亿美元。产业链中,与华为公司能力和资源长板互补性强的智能互联上游、智能能源上游和智慧交通供应商将受益最大。

1.汽车走向智能化、电动化、网联化、共享化,产业价值链面临重构

车联网迎来爆发式增长。根据中国汽车工程学会的预计,2020年、2025年、2030年我国销售新车联网比率将分别达到 50%、80%、100%(2016年仅 30%左右),据此预计联网汽车销售规模将分别达到1500 万辆、2800万辆、3800万辆,总市场规模将超万亿。除了互联网造车势力推动外,传统车厂也在大力推动汽车联网化:上汽通用承诺公司2020年生产的汽车将达到100%联网;福特则多次公开表示计划2019年北美和中国新车达到100%联网率,2020年全球新车 90%联网率。

多方参与布局智能驾驶。基于车载通讯技术从2G/3G到4G/5G的提升,可以预见人工智能将首先爆发在智能驾驶汽车产业。产业链中的各个参与者都积极布局自动驾驶及相关的技术和场景,以期抢占未来市场。BAT 和华为在智能算法和技术上深入布局,其中百度布局涉及了地图、仿真、并与汽车厂商合作研发车载计算平台。车联网和共享出行未来会是智能驾驶热门应用场景,百度、阿里、腾讯都积极构建了车载信息系统,实现人车交互;共享汽车 UBER 和滴滴出行是实现汽车共享化+智能化的重要推手。

智能驾驶的发展衍生了一些其他服务场景,如重卡自动驾驶、车险服务等。

云- 管- 端全方位 布局 ,华为最有 希内 望成为国内 Tier1 。BAT 三巨头与华为均在车联网领域深度布局,发展路径却大为不同。百度希望依靠 Apollo 平台,成为自动驾驶汽车背后的大脑,目前 Apollo 集聚了 119 家全球合作伙伴。

阿里车联网核心产品为与上汽合资的基于 AliOS 的斑马智行,整合了阿里巴巴集团旗下的资源,如支付宝等。腾讯“AI in Car”升级为“腾讯车联TAI”,可依托整体的 ID 账号,集合硬件和软件、移动互联网三位一体,具备人机交互、地图、车载小程序、安全语音等功能。BAT 车联网的重心在车载系统上,而华为凭借通信和芯片领域的技术优势,在云-管-端全方位布局。华为近期推出了 5G 多模终端芯片 Balong5000 和全球首款5G车载模组 MH5000,推出的MDC600 Level4级自驾平台已与 Audi、Bosch达成合作协议。车联网增量市场爆发之际,具备云-管-端全方位布局优势的华为最有望跻身成为全球 Tier1 供应商。

2.对标博世,五大解决方案撬动500亿美金市场份额

Tier1  厂商转向智能驾驶领域,重构汽车产业链。在燃油车销量走低和无人驾驶技术推进的双重压力下,传统的 Tier1 厂商业绩增速减缓。2018年Tier1 厂商博世汽车业务销售额为470亿欧元,比2017年略有减少。汽车产业链迎来重构,传统的Tier1厂商重心转移到智能驾驶领域,进行了组织架构重组并投入大量研发。2017 年 9 月,德尔福将动力总成系统部门分拆成德尔福科技和安波福,后者主要聚焦在自动驾驶技术领域。2018年2月博世成立智能网联事业部,向智能交通服务供应商转型。在传统车企零部件供应商进行转型的同时,互联网巨头和初创科技公司也蓄势加入汽车产业链的洗牌之中。国内 BAT、国外谷歌、亚马逊等互联网公司,以及Mobileye、宁德时代等新兴公司,在汽车智能化进程中已占据一定竞争地位。华为以 ICT 引领者角色加入竞争阵营,将 ICT 技术应用到汽车产业链

中,有望在车联网增量市场中获取领先份额。

从通信模组切入,发展重心从车载模块、车载系统转向智能驾驶+ 云服务 。2013 年 12 月,华为发布车载模块新品 ME909T,正式进军车联网。近5年华为持续拓展车联网上游生态,先后与东风汽车、长安汽车、大众、奥迪等国内外车企在车联网领域展开合作。从合作内容看,发展重心由车载模块、车联网系统逐渐转向智能驾驶和云服务。华为车载模块已实现3G/4G 车联网模块 MU609T/ME9090T、4G车联网模块ME909T到5G 车载模组 MH5000,4.5G 基带芯片 Balong765、5G 基带芯片 Balong 5000的产品演进,华为在5G领域的领先优势将巩固其在智慧网联领域的持续竞争力。车联网系统方面,华为不仅与车企合作研发专用车联网系统,也于2018 年 6 月发布了自己的车联网平台 Ocean Connect,为车企转型提供联接使能、数据使能、生态使能和演进使能。在自动驾驶的“大脑”部分,华为发布了计算平台 MDC和云服务 Octopus,通过云计算、大数据、人工智能与车的融合加速自动驾驶落地。

提供 五类数字化解决方案网 ,剑指车联网 70% 增量市场。华为轮值董事长徐直军提到,未来汽车价值的构成中 70%不会发生在传统的车身、底盘等部件,而是在自动驾驶的软件以及计算和连接的技术上。在汽车产业链当中,华为将自己定位为智能网联汽车增量部件供应商,在端、管、云均有布局。

端是指车辆终端,即为车辆提供通信芯片,使其联网。管道指网络,即搭建 LTE-V 车联网网络。云端为后台管理系统,与车企、车辆和驾驶员实时互通信息。在推动云、管、端三部分发展过程中,华为提供了云服务、智能网联、智能驾驶、智能互联、智能能源五类数字化解决方案。

云服务 Octopus 助力车企快速开发自动驾驶产品。华为云 Octopus提供自动驾驶数据、训练、仿真三大服务,具备全托管、支持海量数据、软硬件加速、自动化标注、仿真场景、车云无缝对接六大优势。

车载操作系统、车载软件平台实现人- 车- 家互联。华为车载信息系统不只着眼于车载娱乐系统,车企的智能互联系统通过容纳华为终端云服务,可以让驾驶者享受视听娱乐服务、出行服务、信息资讯服务、智能助手服务等丰富的全场景移动互联网服务。为实现这一目标,需要帮助车企搭载车载操作系统和车载软件平台,让消费者可以在车内享受到移动互联网时代下手机端的海量应用服务。华为与东风汽车、长安企业合作开发车载信息系统,在沃尔沃智能车载互联系统中引入华为终端云服务提供的华为应用市场等服务,均是为打通人-车-家全场景铺垫。

车路协同是实现无人驾驶的必由之路。华为 “端到端”的 C-V2X智能网联车路协同解决方案,包括全系列自研芯片、支持车载 OBU、路侧智能摄像机、通信 RSU 单元和边云协同计算单元,以及中心级 V2X-Server 交通管理平台,打造“车-网-路”物理世界与“端、管、云”虚拟世界融合的交通智能体。比亚迪、长安、一汽、上汽、东风等车企,基于华为巴龙 765 芯片,展开了一系列合作。

MDC600  数据中心提高自动驾驶算力 , 未来有望成为 百亿美元 拳头产品 。

未来,自动驾驶汽车最大的价值增量将来自计算和智能部分。MDC 600是由8颗昇腾芯片搭配CPU与ISP模块所组成的系统,计算性能达到 353TOPS,可支持L4级别的自动驾驶计算。华为推出的MDC600 Level4级自驾平台,已与 Audi、Bosch 达成合作协议。从市场空间看,以中国市场为例,预计 2030 年中国 L3、L4 乘用车销量将超过 1100 万辆,假定类似华为MDC600产品售价为5000美元,2030年华为MDC600面向的增量市场TAM 超过 500 亿美元。以华为市占率 20%-30%计算,MDC 600 有望成为百亿美元拳头产品。

三电 mPower解决方案渗透新能源汽车产业链。三电系统是指电驱动、电池和电控,是新能源汽车区别于传统汽车最核心的技术。作为解决方案提供者,我们认为华为将采用动力三合一方案,集成 MCU、电机和减速器三位一体的系统。预计MCU系统华为将采用自研方式,而电机、减速器等将采用合作外购方式。在电池部分,预计华为较大概率采用三元动力电池方案,并自主设计BMS管理系统。

3. 智能 驾驶 产业链 中长板 协同、能力互补 合作 公司有望率先受益智能驾驶上游厂商, 当前 可以关注三类 公司 :1)视觉-人脸识别技术公司径卫视觉已获得亿元以上 B 轮融资,产品应用于国内外安全运输管理,也是华为、电信运营商、主机厂的战略合作伙伴(未上市);2)语音-科大讯飞与华为在公有云服务、ICT 基础设施、智能终端以及办公 IT 领域合作,创新开发 AI 语音;3)定位-腾讯系投资公司四维图新与华为确立合作关系,围绕云服务平台、智能驾驶、车联网、车路协同、车载计算与通信五个领域开展合作。千寻位置与华为合作研发华为车载终端 DA2300,通过集成千寻位置的亚米级定位服务以及融合惯导算法,为汽车提供了车道级的定位能力。

与华为合作智能能源 上游厂商,可以关注:1)动力电池-宁德时代 2018 年上半年独揽国内新能源动力电池42%市场份额,合资合作车企达27家,未来可能与华为合作进一步助推汽车行业电动化。2)电动汽车厂商-东风集团控股的小康股份向新能源汽车转型成功,与华为将在新能源汽车智能化、网联化领域合作。北汽新能源是华为唯一全面战略合作的汽车企业,双方联合设立“1873 戴维森创新实验室”,共同开发面向下一代的智能网联电动汽车技术。

智慧交通合作伙伴,可以关注:1)城市交通方案提供商-易华录与华为在智能交通领域具有深度合作,发布了城市交通道安云解决方案,开发产品D-BOX 构建公安视图库、提供数据备份管理服务。2)车路协同-高新兴广泛布局车载终端、通信网络和 V2X 平台,与华为签订 MOU 战略协议,联合开发了全新安全和平安城市解决方案。

总体上, 考虑华为进军智能 汽车领域还处于规划阶段 , 产业链 合作伙伴谁将受益 、 受益多少存在较高 的 不确定性 , 未来需要 持续 动态跟踪

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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