东方证券-通信行业IDC系列报告三:数据中心中各类IT硬件占比拆分-200421

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报告摘要:

本报告从普遍应用于数据中心的叶脊架构出发,以将数据中心所有成本折算至单机柜为基本思路,试图量化拆解云计算基础设施领域如IDC、服务器、网络设备和光模块之间投资配比关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  核心观点
  叶脊架构更加适应超大型数据中心发展趋势,并拉动高速光模块及网络设备不断升级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)叶脊架构最早Facebook提出,由于其更加适应全球超大型数据中心发展趋势,现在广泛应用于全球各大数据中心。2)叶脊架构可以划分为机柜层、Leaf层和Spine层,所用IT设备分别为,机柜层:服务器、ToR交换机、光模块;Leaf层:Leaf交换机、光模块;Spine层:Spine交换机、光模块。2)叶脊架构主要以Server到Server之间互联流量为主,为了实现内部互联,如机柜间互联以及Leaf-Spine互联的短距高速高模块需求大幅增加。而Server到Spine交换机流量压力得到很大缓解,数据中心设计往往向上也呈现一定的收敛比。与此同时,交换机也伴随升级:端口数量越来越多,芯片转发速率越来越高。
  叶脊架构下IT设备用量的拆解。1)核心假设:A>高功耗单机柜满载24台服务器;B>ToR交换机上下行端口数量比例为1:6;C>Leaf交换机上下行端口数量比例为1:6;D>Spine交换机不考虑上行,不考虑数据中心之间互联的Edge交换机;E>目前海外主流光模块方案,服务器互联采用25G光模块,ToR与Leaf交换机、Leaf与Spine交换机采用100G光模块。2)合计单机柜对应服务器24台、1台ToR交换机,0.08台叶交换机,0.01台脊交换机、48个25G,9.3个100G更高速光模块。
  IT设备的价值量拆算。1)满载高功耗单机柜投资总额约92.9万,对应IDC:服务器:网络设备:光模块投资比例约为16%:77%:4%:3%的关系。对于超大型云计算数据中心,交换机所需要的型号更加高端,价值量更高。注意的是,该测算未包括光纤光缆、跨洋光缆等测算。因此平均来说,单机柜的资本开支可能更大。但总体来说,几类常见IT设备间的配比关系,相对正确。2)就通信领域来说,光模块-数据中心光模块价值占比量高,且受益于产品升级迭代的量价齐升;IDC-存量机柜贡献稳定利润,增量机柜体现利润增速;网络设备-下游应用场景中数据中心占比较小,企业级应用较高。因此云计算基础设施领域投资弹性排序为:服务器,光模块>IDC>网络设备。
  投资建议与投资标的
  IDC行业长期将受益于国内IT云化程度加深,以及5G、物联网、AI等新科技带来数据流量的提升。原来预期2020年云计算capex复苏,再叠加新年中互联网应用的爆发,数据中心全年有望保持高景气。伴随新基建之风吹过,IDC及网络基础设施领域的投资机会将进一步确立。
  我们看好IDC及网络基础设施领域全年投资机会,建议关注光模块板块:中际旭创(300308,未评级)、剑桥科技(603083,未评级)、新易盛(300502,未评级);IDC板块:建议关注光环新网(300383,买入)、数据港(603881,买入)、宝信软件(600845,未评级)、奥飞数据(300738,未评级)。网络设备子版块:包括星网锐捷(002396,买入)、紫光股份(000938,未评级)。
  风险提示
  云计算行业需求下滑,监管政策变化导致行业竞争加剧  

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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