价值投资的学习，最好的办法就是从行业研究开始。价值投资入门的最佳途径，就是选择几个投资者可能熟悉或者感兴趣的产业分析，从阅读行业报告开始。
价值投资培训的第一个投资分析的环节，就是让把行业研究作为价值投资入门的一个重要途径。
行业研究有一个固定的套路，那就是对产业政策，行业空间，行业增速，行业壁垒，行业格局等有一个清晰的认识，涉及到的数据最好能够记住。
1999-2018年中国保险市场大幅增长，保费规模突破3.8万亿，CAGR19%。1999年-2018年，我国保费市场从1393亿成长到3.8万亿，CAGR19%。除 2011 年由于银保新政、银行揽储等因素有所下滑外，保险市场整体始终保持正向增长。
人身险规模大于财产险规模，人身险政策波动程度更高。1999-2018年，人身险保费规模从 872 亿元上升至 2.72 万亿元，CAGR 20%；财产险规模从521亿元上升至1.08万亿元，CAGR17%。保险行业属于强监管行业，受政策影响较大，相比来说人身险政策波动较大：2011 年人身险保费规模出现短暂下滑，财产险保费规模1999年以来维持正增长。
人身险IT系统标准化程度高于财产险 IT 系统。由于被保对象的多元化和保单设计的灵活性，保险行业本身非标属性非常严重，对应相应核心系统定制化程度较高。而人身险由于整体围绕人身设计险种，系统标准化程度高于财产险IT系统。
我国保险行业信息化提升空间广阔，IT投入占保费比重远低于欧美。
据 IDC 报告，2018 年我国保险行业IT 投资额为 244.2 亿，仅占 18年保费规模 0.6%，远低于欧美发达国家水平，根据瑞士再保险股份有限公司和欧洲保险与再保险联盟的的数据，16年北美和欧盟保险IT投入占保费比例分别为5.22%和4.99%
08-18年保险IT投资规模从93.3亿上升至244.2亿，CAGR为10.1% ，低于同期保费增长速度14.5%。我国保险IT投资增速不及保费收入增速，我们判断主要原因是行业在高速增长期，跑马圈地远重于精细化管理，保险企业急于抢占更多市场份额而对于 IT 投资关注度不足。我们判断，在 18 年后保费收入出现放缓，龙头企业市占率提升的前提下，龙头企业对于 IT 投入的提升将导致未来保险 IT 投资增速高于保费增速。
我国保险 IT 投资中硬件占比仍超50%,期待软件及服务投资占比提升。据IDC 统计，2008-2018年保险IT投资中硬件份额一直保持在 50%以上，18年服务规模大幅扩大。我们认为，随着云计算平台的推广，未来保险IT领域硬件建设成本有望下降，硬件投资占比随之下降过程中将带来软件及服务规模持续提升。
中科软为保险解决方案龙头，市占率遥遥领先第二、三名之和。截至 2019年6月底，88家国内财险公司中 86 家为公司客户，91 家国内寿险公司中 86 家为公司客户，公司核心业务系统产品覆盖公司比例将近80%。据IDC报告，14-18年公司在国内保险 IT 解决方案市场连续排名第一。18 年公司核心业务系统产品市占率为37.3%，高于第二名软通动力（18 年市占率 7.9%）和第三名易保网络（18 年市占率6.0%）之和。
保险IT市场空间与竞争程度适中
市场规模：银行＞保险＞证券。根据 IDC 数据，2018 年银行IT整体市场空间1116.8亿元，其中整体解决方案市场空间 419.9 亿；保险IT 整体市场空间244.2 亿，其中整体解决方案市场空间82.8亿；我们预计18 年证券IT市场空间在 100-200 亿之间，预计整体解决方案市场空间在60-80亿之间。
竞争激烈程度：银行＞保险＞证券。银行 IT 整体解决方案厂商中，文思海辉金信市占率第一为 4.9%，宇信科技、神州信息、长亮科技分别为市占率第 2-4 名，整体竞争激烈。保险 IT 整体解决方案厂商中，中科软、软通动力、易保网络分别为市占率 1-3 名，市占率分别为 37.3%/7.9%/6.0%。证券 IT 厂商中，恒生电子核心产品市占率 50%-90%。