利润表

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在唯常思价值投资培训里,财报分析是非常重要的一项内容,因为价值投资是基于公司的基本面分析盈利预测并且利用合理的估值方法得到公司股票的内在价值来判断股票的涨幅,股票价值投资并不是看技术图形,而是根现在和未来的财务数据来进行合理估值的,这个过程的数据基础都来源于财务报表分析。通过财务数据对公司进行盈利质量分析,一个股票的估值不但取决于未来净利润的增速,而且还取决于未来经营性现金流的提高,最终落实到ROE的提高。

唯常思专注价值投资的传播,致力于价值投资培训,愿每个普通投资者都可以通过学习具备一定的财报分析基础财报分析能力。


什么是利润表?

利润表又叫损益表,是反映企业在一定会计期间的经营成果的财务报表。由于它反映的是某一期间的情况,所以,又被称为动态报表。有时,利润表也称为损益表、收益表。


利润表的格式

利润表又三个组成部分:收入、费用、利润,三者的勾稽关系为:收入-费用=利润。利润表全面反映了利润的形成来源和构成关系,便于不同企业间的各项盈利比较,也便于深入了解企业各项利润的贡献度。


利润的四个估量

1.销售毛利

销售毛利是企业核心竞争力的一种体现,它可以反映企业销售定价、成本控制等信息。充足的销售毛利可抵补各项期间费用并最终形成盈利,是企业最终盈利的基础保证。  销售毛利=营业收入-营业成本

2.营业利润

三项期间费用和经营活动的盈利水平对营业利润的高低影响巨大,企业对于费用的管理和控制的优劣从该利润估量上可见一斑。

3.利润总额

利润总额体现公司综合盈利能力的数据

4.净利润

净利润指利润总额减去所得税后的金额


各项收入的分析

  1. 收入来源

    主营收入属于企业经常性的业务所带来的收入,其若干年的增长趋势往往预示企业良好的成长性。投资收益、营业外收入和补贴收入是公司发生的与生产经营无直接关系或相关度不大的收入项目,各项目对总收入的占比波动有助于真实、公允地预测公司的经营成功和火力能力。

    处置资产产生的营业外收入和来自政府的税金方面的补贴收入在较短的时间内帮助公司实现可观的收益,单同时也隐含着相当大的不确定性和风险性,所以分析盈利能力是常常讲其从净利润中剔除。但投资收益与营业外收入的性质略有不同,它体现公司在资产投资和资本运作方面的实力,投资收益有如下特点:1)股权投资收益是投资收益的主角 2)股票投资收益常在证券市场兴盛时成为公司一个明显的利润增长点  3)股权转让是公司投资收益提升的另一个重要途径 4)债券投资因其风险小、收益稳定依然受到一些公司的青睐

  2. 收入的分析方法

    一般企业的收入按行业分为经营性收入和金融投资收入。忽略主营沉迷于金融性收入的企业一般具有较高风险性。收入分析可以结合收入增长趋势、行业环境评估、竞争格局分析等展开。收入是特别容易被盈余操控的项目,收入的确认时点、确认金额往往受限于管理层的动机和预期。


费用分析

  1. 费用的性质及其构成

    费用是指企业为销售产品或提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出;损失是指无补偿或相对于无报酬的已耗成本;成本是指企业为生产产品、提供劳务而发生的各项耗费。

    费用主要由两大部分组成:营业成本和各种期间费用。

    营业成本的内容视企业的经营内容而定。就商业企业来说,即由外购商品成本转化而来的商品销售成本,就工业企业来说,即由产品生产成本转化而来的产品销售成本。

    期间费用,包括企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的费用,包括管理费用、销售费用和财务费用。

  2. 费用的分析方法

    1)期间费用占比分析

    一般而言,管理费用大部分是固定成本,在分析时应注意管理费用占销售收入的比重及其变动趋势。

    销售费用与收入的关系因行业和产品周期而不同。

    财务费用的分析可以从两方面进行,一方面分析平均实际利率,另一方面分析财务费用占销售收入的比重。平均实际利率=财务费用总额/负债总额

  3. 销售成本分析

    销售成本与销售毛利之间和为销售收入,分别销售成本可以结合上游原材料价格,劳动成本,分析成本压力和议价能力。也可以从分产品结构和毛利率角度观察每类产品的收入和利润的贡献度,若与行业数字比较,可以分析公司在行业中的地位。


固定资产类费用的分析

固定资产是制造行业占比重较大的一项资产,因此固定资产折旧费也是一项不小的费用。

  1. 折旧方法及其变更

    固定资产折旧方法有直线法、工作量法和加速折旧法。直线法下每期折旧额相等,它做确定折旧时忽略资产的效能和使用程度;工作量法结合资产实际使用情况确定各期折旧;加速折旧法充分考虑到资产产出效能的高低和资产使用成本的均衡,产生逐年递减的折旧额。前两者折旧法最大的缺点是忽视资产产出效能的无形损耗,故产生的数据无法与更具效率的竞争者相比。当某一行业竞争加剧,新竞争者加入时,企业为了释放盈利压力,往往趋向于降低折旧费用,如改用直线法或工作量法、延长折旧年限等。

    企业会计准则要求:企业采用的会计程序、会计方法应该保持一致,不得任意变更。

  2. 加速折旧与税负

    加速折旧可以递延缴纳所得税,从而为企业在资产使用早期节省税金上的现金流。企业选用加速折旧法的主要原因,即它可以帮助企业减轻税负。

    折旧的通胀影响:传统的折旧会计是基于历史成本之上,只要在资产使用年限中通过折旧收回的成本足以重置同类资产,则会计上确定的收益商属真实。如果资产的重置成本上升,则基于原始成本上的折旧费用是不足以重置固定资产的。

  3. 固定资产减值

    市场变化和科技进步会影响股东资产账面价值的高低。同美国一样,我国对经营用固定资产公允价值高过账面价值的增值也不允许确认入账。但是,如果固定资产长期闲置不用,技术进步、损毁等原因造成的固定资产已经不具备使用价值或转让价值时,企业必须确认价值损失并减少资产账面值。减值的金额与时间有会计人员根据经验与市场状况作职业判断,因此,对于固定资产减值,管理人员具有较大的决策权。


利润表是最容易出现会计操作!

利润表检查重点是什么?

  1. 营业净利润与通行业企业相比是否过高?

    借助商业常识监视营业利润率。

    审视营业净利润同时也走啊注意销售及管理费的增减。

  2. 非经常利润与非经常性损失的计提项目、金额是否过多?

    非经常性损益的认列项目越多,意味着该企业的突发事件越多。对高额非常小损益要多加注意。

  3. 企业所得税税率是否合理?



为什么利润表展现的是经营结果?

从筹资开始,到将所凑资金投资与产品或设备,均记录中资产负债表里。而利润表想我们展示的是企业在完成上述两项流程后,究竟会收获多少利益,即经营结果。


为什么营业毛利润是一切获利之根本?

利润表上,列在首位的是营业毛利润,它由总收入-营业成本而来。可以说,毛利润是一切获利之根本。

总收入是利润表的基础,数额越高,获利数字自然也会越大。正因为如此,企业才会不遗余力地提高营业额。在会计操作上,总收入扮演了极其重要的角色。


营业利润-企业的获利

营业净利润代表公司自主营业务中赚取的利润总额。只有在营业净利润维持下成长的企业,才有可能不断创造附加价值,才值得给予较高的评价。因此,企业才会将目光死盯在增加营业净利润上,这种思考模式促使部分企业必须列入利润表中的费用,想方设法列入营业净利润之下的项目,营业外费用及损失或非常损失之中,借以增加净利润。


经常性利润-预测下期业绩的重要标准

有些虽然与主营业务毫无关联单在运营中却时常出现的项目,被称之为营业外损益(营业外收入),如股票投资收入与支付利息等。营业净利润减去营业外损益后,剩余部分变是经常性利润。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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