现金流量表

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在唯常思价值投资培训里,财报分析是非常重要的一项内容,因为价值投资是基于公司的基本面分析盈利预测并且利用合理的估值方法得到公司股票的内在价值来判断股票的涨幅,股票价值投资并不是看技术图形,而是根现在和未来的财务数据来进行合理估值的,这个过程的数据基础都来源于财务报表分析。通过财务数据对公司进行盈利质量分析,一个股票的估值不但取决于未来净利润的增速,而且还取决于未来经营性现金流的提高,最终落实到ROE的提高。

唯常思专注价值投资的传播,致力于价值投资培训,愿每个普通投资者都可以通过学习具备一定的财报分析基础财报分析能力。


什么是现金流量表?

现金流量表是财务报表的三个基本报告之一,所表达的是在一固定期间(通常是每月或每季)内,一家机构的现金(包含银行存款)的增减变动情形。

现金流量表的出现,主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响,并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。国际财务报告准则第7号公报规范现金流量表的编制。 

作为一个分析的工具,现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力,特别是缴付帐单的能力。它是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过现金流量表, 可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响, 对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理, 要比传统的损益表提供更好的基础。

现金流量表提供了一家公司经营是否健康的证据。如果一家公司经营活动产生的现金流无法支付股利与保持股本的生产能力,从而它得用借款的方式满足这些需要,那么这就给出了一个警告,这家公司从长期来看无法维持正常情况下的支出。现金流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平,从而揭示了公司内在的发展问题。

一个正常经营的企业,在创造利润的同时,还应创造现金收益,通过对现金流入来源分析,就可以对创造现金能力作出评价,并可对企业未来获取现金能力作出预测。现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力作出更可靠、更稳健的评价。企业的净利润是以权责发生制为基础计算出来的,而现金流量表中的现金流量表是以收付实现制为基础的。通过对现金流量和净利润的比较分析,可以对收益的质量作出评价。投资活动是企业将一部分财力投入某一对象,以谋取更多收益的一种行为,筹资活动是企业根据财力的需求,进行直接或间接融资的一种行为,企业的投资和筹资活动和企业的经营活动密切相关,因此,对现金流量中所揭示的投资活动和筹资活动所产生的现金流入和现金流出信息,可以结合经营活动所产生的现金流量信息和企业净收益进行具体分析,从而对企业的投资活动和筹资活动作出评价。


现金流量真实表明现金的流向

现金流量表属不易操控的财务报表,它受评估因素影响较小。主要原因在于会计利益与现金利益完全属于两码事。现金流量展示了现金在期初与期末金额出现差异的原因,体现了企业在经历一系列商业活动后,所产生的现金流动实况。


经营性现金流:体现企业从主营中所赚的现金数量。如果一个健全而且不断发展的公司,它所拥有的现金流量比如会随着利润的增长而增长,因此可以说,从公司经营性现金流完全可以看出其是否成长。


投资现金流:体现公司为求发展,于何处投入多少现金。企业为求日后发展进行投资,用于设备投资或推行并购案的现金,所以投资现金流量通常呈现负数状态。在观察投资现金流是,切不可只关注其自己额度大小,也应留意其投资方向。在主营业务成长进入缓慢期,一些公司便会开始考虑进行并购,借以提高利润。


融资现金流:体现接待多少资金,有偿还多少资金。企业进行投资后,若是依然留有剩余资金,便可将其用来偿还负债,这便是融资现金流。如果企业按时偿还债务,其融资现金流定然会呈现负数状态。反之,从银行借贷大笔资金,或由股东注入大笔资金的公司,会呈现正数状态。


现金流量表检验重点是什么?

  1. 与营业收入及营业净利润相比,经营性现金流比例是否合理?

    1)经营性现金流量与营业收入之间,成长幅度是否一致

    2)经营性现金流量与营业净利润间比例是否协调

    3)权责发生额(应计项目)是否过高

  2. 投资现金流是否全部用于主营业务投资?

    1)投资现金流是否维持在经营性现金流量所能攻击的范畴只内

    2)投资现金流量用于何处

  3. 融资现金流量是呈现正数状态还是负数状态?

    如果企业经营性现金流完全能够供给给投资现金流量,应该会将投资后的剩余资金(经营性现金流剩余部分)用来偿还借款。企业将剩余资金用于还债,融资现金流量变会呈负数状态。

    反之,如果企业经营性现金流无法攻击投资现金流量,则必须求助于借贷,或者发行股票,通过上述方法从外部调集所需资金。因为此类公司为获得投资人或银行的认可,为其出资,一定会想方设法使账面业绩由于实际业绩(虚增获利)。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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