三大财务报表的勾稽关系

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在唯常思价值投资培训里,财报分析是非常重要的一项内容,因为价值投资是基于公司的基本面分析盈利预测并且利用合理的估值方法得到公司股票的内在价值来判断股票的涨幅,股票价值投资并不是看技术图形,而是根现在和未来的财务数据来进行合理估值的,这个过程的数据基础都来源于财务报表分析。通过财务数据对公司进行盈利质量分析,一个股票的估值不但取决于未来净利润的增速,而且还取决于未来经营性现金流的提高,最终落实到ROE的提高。

唯常思专注价值投资的传播,致力于价值投资培训,愿每个普通投资者都可以通过学习具备一定的财报分析基础财报分析能力。


什么是三大财务报表之间的基本勾稽关系?

资产负债表、利润表及现金流量表的基本平衡关系叫做三大财务报表之间的基本勾稽关系。


财务报表归纳总结了企业的经营成果、财务状况和现金流量,主要报表之间存在逻辑严密的数据关系,反之也可以利用数据见的相互关系发现问题、推理结果并反向印证数据的合理性和真实性。


六大要素及其基本报表信息

财报的六大要素:分别为资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润。财务会计将账户分为六大会计模块,以分类存放相关数据。


什么是资产负债表信息?

资产负债表信息包括资产、负债、所有者权益。这三大要素列报于资产负债表中,又称财务状况信息。资产负债表的左边表示企业自己的投向与运用,右边表示资金的来源,资产负债表的基本结构为:  资产=负债+所有者权益


什么是资产负债表信息?

利润表信息包括收入、费用两大内容。利润表反应一定时期经营成果的报表,揭示企业盈利能力的报表,其中收入按主次分为主营业务收入、其他业务收入、投资收益;费用也相应分为销售成本、销售费用、管理费用、财务费用、其他业务支出和营业外支出等。利润最终归入留存利润,形成内生性的资本积累。利润表的基本结构为:收入-费用=利润

什么是现金流量表信息?

现金流量表信息反映企业资金的来龙去脉,分为经营性活动产生的、投资活动产生的和筹资活动产生的三大类。


利润表和资产负债表的勾稽关系?

利润表中的“利润”=资产负债表中的“留存利润”


报表编制顺序及其数据的传递?

企业编制报表的顺序依次为利润表、所有权益变动表、资产负债表和现金流量表,利润表的结果“净利润”既在利润表中的列示也在所有者权益变动表上劣势;所有者权益变动表中的最终结果则传递至资产负债表,而现金流量表的最终结果可以做资产负债表的货币资金的变化数上得以印证。

数据的传递:利润表中的“净利润”传递到所有者权益变动表中的“本期净利润”,得到所有者权益变动表中的“期末余额”,“期末余额”传递到资产负债表中的“所有者权益合计”;现金流量表中的“本期现金净增加额”传递到资产负债表中的“期末货币资金-期初货币资金”


关键数据的勾稽关系?

企业收入按照确认的标准可以分成现销和赊销两类,由于财务遵循的是权责发生制原则记帐,因为现销和赊销构成利润表中的收入,只是在资产负债表上的类似稍有不同,现销既构成利润表的收入,也增加了资产负债表的现金,而赊销增加的是应收款项。

而现金流量表中仅列示已经收款的数据,从本质上看,其编表遵循的是现金收付制,因而企业实现盈利未必有很好的经营现金流,而良好的经营现金流却可以印证企业的盈利含金量。

企业的投资活动资金进出会影响利润表、资产负债表的资产和现金流量表的投资活动现金流量。

企业的筹资活动不外乎借款等债权性融资和发行股票等股权性融资两类,融资活动的资金进出对利润表的影响主要是利息,对资产负债表的影响涉及资产、负债和所有者权益,对现金流量表的影响为融资活动现金流量。


如何解读收入?

收入按照收款的类型可以分为现销、赊销、预收三类,钱两类构成利润表首行的营业收入;第三类的预收收入在会计上不作为收入进账,列于资产负债表中作为负债处理。

在利润表和资产负债表上,收入按照权责发生制处理,故利润表上的收入未必一定收到现款,收到现款的未必一定列为收入。

在现金流量表上,收入按照先进收付制处理,包括现销收款、预收收款和收回的应收款。


如何解读费用?

从分析角度解读,费用可分成两类:资产的损耗和公允价值的变动影响。

售出存货的成本,已经支付的工资等即为资产的损耗。

公允价值的变动影响是指按照会计准则的要求,在会计期末对某些资产进行价值调整引起的变动额。

由此可见,利润表上的费用分为当期实际损耗小的和主观判断性的两类,其中后一类轻易受到管理层职业判断和盈余管理的影响。

从费用付现与否解读,费用可分为已经支付的费用和应该负担但不涉及现金的费用。

利润表中归集的费用包括付现和不付现、但应该负担的损费。


会计利润和现金迥然不同

会计利润只是概略值:一般情况下,我们都会在自己所拥有的现金增加是,才会真正感到赚钱了。但是,如果我们以这种视角来看待财务报表,很容易对企业的税后净利润产生误解,因为在会计的世界里,即便并未真的获得现金,依然可以认为获利。

若以现金利益为依据制定会计准则,将会一片混乱:如果只注意现金支出,根本无法观察到企业的期末存货、设备及建筑物的损益状况。而且,企业在进行大型设备投资时,认列较高的费用,也有可能会给投资人造成顾虑。唯有那些无库存、无固定资产、从不从事信用交易(应收账款、应付账款)的公司,我们才能够精准计算出它一定时期的损益状况。无论就会计制度或税务而言,只注重现金收益并非合理之举,而必须做合适的时间段内,平均分配损益,这样才更巧当,这一概念称为权责发生基础制。企业今年支付的费用,未必会全数列在今年的支出中,而今年已经收取的自己也有可能不会全部认列为收入(如已经预收客户的定金,但尚未为期提供服务,则不能列为今年收入),在会计准则的范畴内,这些交易活动均可依据“合理归属期”来计算损益。大体上,归属期是有企业经营者依据会计准则规定的使用年限,以实际状况为参考,进行评估后,最终由注册会计师审核。因此,合归属期是否合理,完全取决于企业内部管理机制与经营者的良知。 


什么是会计操作?

想利用权责制发生基础制造获利,只须在会计准则允许的范畴内,最大限度提前计算收入,并尽量延迟计算支付费用的时间即可,其专业用语为“激进型获利调整”,通常称为会计操作。此外,某些企业则希望最大程度隐藏所获收益,如某些身处特许行业领域,拥有优势、可与其它企业竞争的公司,有或希望通过降低账面获利而减少税金的家族式企业等等,此方法称为“保守型获利调整”或“隐藏获利”。在激进型获利调整与保守型获利调整直接,还有一种随意性交底的会计程序,称做“适度型获利调整”。


会计操作相当于预借获利

从事会计操作的企业,会想方设法提前认列收入。即将未来获利当作现在的获利进行做账。因为企业是在向未来借取获利,所以称之为预借获利。

即便拉长偿还年限,推延折旧时间,所借获利终有一天仍然要还清。然而,一旦向未来预借了获利,被预借一期本该入列的获利变无法正常列入,公司的财务状况便会陷入窘境,于是唯有再次向未来预借获利,如此恶性循环下去,终有一套企业的账目会结算不清,预算唯有对外公布大幅向下修正财务,有或突然更换会计准则,着手粉饰财务报表。  


怎样拆穿损益表中的假象

如果希望账面获利高于实际获利,最便捷的方法就是改写利润表。只要企业预先计算未来获利,或延迟认列此刻费用,均可在一定程度上使利润表上的获利数字有所增加。但是,只要是人为进行的获利调整,无论其是否具有合法性,均会在某处暴露破绽。矛盾之处,就隐藏于资产负债表与现金流量表之中。

原则上,营业收入成长正常的企业应具备如下特征:

  1. 不仅账面获利有所增长,现金也会随之增长 

  2. 资产运用更具效率性


利润表与现金流量表

验证获利本质的第一种方法:权责发生额。营业收入成长不存在造假问题的企业,期现金金额度也会随之增长。因此,要掌握企业的获利本质,只要将会计利益与现金利益进行比较,查看两者间的差异即可。被称为权责发生额。

权责发生额,简而言之就是比较以权责发生制为原则的会计权益与现金收付制为基础的现金利益,找出中间差额。计算方式:权责发生额=(税后净利润+非经常性损失-非常性利益)-经营性现金流,也就是会计利润-现金利润,权责发生制越高,表示利益性质越有问题。

如果公司并非突然产生非常利益或非常损失,而且没有任何突发因素对公司经营性现金流量(折旧额度低,每期营收账款与库存状况稳定)造成影响,税后净利与经营性现金流机会相等,这是基本不会产生权责发生额。反之,如若权责发生额过高,则表示企业在账面上计入了过多尚未转化为现金的获利。权责发生额越高,则说明获利性质所存在的问题(即这些获利将来能否变为现金的不确定性因为)越多。


经营性现金流无法揭示的事情:如加大应付账款与应收票据数额,或延迟向客户支付货款的时间,如此一来,经营性现金流量看上去就会呈增长趋势,这种情况,我们又该如何去分辨获利的本质呢?此时,资产负债表出场了。


利润表与资产负债表

单纯的资产增加毫无意义

成长正常的企业所具备的第二项特征就是资产运用更具效率性。在资产负债表资产栏所列各项中,有一部分项目终究会摊销费用,但是只要企业不断推延费用的摊销时间,便会在无形之中提高资产额度。

查验获利本质的第二个方法:资产收益率ROA。资产收益率由税前纯利/资产总额计算得出。

只要一直进行同一种交易,那么资产收益率基本上不会出现什么变化。收入上涨,表明该企业经济规模正在逐渐扩大,资产收益率随之增长自然是正常之事。如果资产收益率一直呈现稳定状态,我们则无须顾虑;单若是资产收益率状态并不稳定,有走低趋势,我们就必须对这家公司的财务状况多加注意了。在面对获利金额增加,资产收益率一直下滑的企业时,我们必须对其获利本质加以注意,因为这家公司极有可能持续将不良项目列入资产栏目中,借以虚增获利额度。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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