价值投资的最终途径，是要落实到具体的投资标的，也就是经过行业分析之后，对行业格局中榜上有名的公司分析，熟悉具体公司的主营业务，了解它的技术、产品或服务，进行竞争对手分析，梳理出一个公司的投资逻辑。这个过程我们称之为自上而下的分析方法。当然还有自下而上研究方法，这种方法在熊市中尤为重要，因为熊市中从宏观上看绝大部分行业都不容乐观，如果因为行业不好就放弃对板块的研究，对公司的研究，往往让人无从下手，这个时候反其道而行之，对某些成长性好的公司做深入的研究，往往会挖掘到新的机会，当然这种直接对公司研究的时候，并不是独立的只看一个公司，公司所在产业链的情况，上下游的情况，竞争对手的情况都要一起研究，这样的投资分析才有意义。
对某个公司进行基本面分析的时候，我们首先要搞清楚它的股权结构，这个很重要，公司的大股东是谁，持有多少比例的股票，大股东的背景如何，这些往往对公司的战略的理解，治理结构的理解都非常有用，如果一个公司的大股东就是它的创始人，那么创始人的教育背景，工作经历，创业经历，在公开场合发布过什么言论，在上升公司以外是否还有其它产业，有多少比例的股权用于质押，股票质押的用途如何，是否大幅度卖过公司股票，是否有失信于投资者的行为等等。
公司概要
华测检测是民营第三方检测龙头，规模和品牌力均领先市场。华测成立于2003年，在全国有60多个分支机构、约130个实验室，涉及下游广泛，具备先发优势和规模优势。公司在环境、食品、RoHS、汽车ELV和VoC检测等领域建立了龙头地位，并积极进入轨道交通、航空材料、5G通信等新兴领域，为未来增长打下坚实基础。2018年，公司引入前SGS中国区总裁申屠献忠为新任CEO，开始将发展重心从规模扩张转到效率提升，全新的华测扬帆起航。
投资逻辑：
1.是一种好生意 2.品牌的打造具有壁垒 3.具有十倍股的想象空间
分析论证：
根据BV的预测，全球第三方检测市场空间达到6000亿元左右，而我们估计2018年中国第三方检测市场空间达到1,124亿元，行业天花板较高。
2013~2018年，我国检验检测服务营业收入的年均复合增速为15%，过去5年年度最低增速也高于10%。预计2019~2024年我国第三方检测行业市场空间的CAGR为13%。
检测行业经营活动现金流好。近五年来看，行业巨头SGS、Intertek和BV的经营净现金流一般是净利润的1.5x以上。
实验室的投资和公信力的建立都需要时间，且客户切换服务商成本较高，因此行业具备典型先发优势。
全球第三方检测市场诞生了SGS 等一批年收入超二百亿的国际巨头，公司作为民营检测龙头仅 市占率仅 2% ，营收仅为国际巨头的零头，未来发展空间很大。
华测检测研究报告：http://www.wechance.cn/a/300012