迈瑞医疗基本面分析

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价值投资的最终途径,是要落实到具体的投资标的,也就是经过行业分析之后,对行业格局中榜上有名的公司分析,熟悉具体公司的主营业务,了解它的技术、产品或服务,进行竞争对手分析,梳理出一个公司的投资逻辑这个过程我们称之为自上而下的分析方法。当然还有自下而上研究方法,这种方法在熊市中尤为重要,因为熊市中从宏观上看绝大部分行业都不容乐观,如果因为行业不好就放弃对板块的研究,对公司的研究,往往让人无从下手,这个时候反其道而行之,对某些成长性好的公司做深入的研究,往往会挖掘到新的机会,当然这种直接对公司研究的时候,并不是独立的只看一个公司,公司所在产业链的情况,上下游的情况,竞争对手的情况都要一起研究,这样的投资分析才有意义。

对某个公司进行基本面分析的时候,我们首先要搞清楚它的股权结构,这个很重要,公司的大股东是谁,持有多少比例的股票,大股东的背景如何,这些往往对公司的战略的理解,治理结构的理解都非常有用,如果一个公司的大股东就是它的创始人,那么创始人的教育背景,工作经历,创业经历,在公开场合发布过什么言论,在上升公司以外是否还有其它产业,有多少比例的股权用于质押,股票质押的用途如何,是否大幅度卖过公司股票,是否有失信于投资者的行为等等。


公司概况

深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(以下简称“迈瑞”或“公司”)始创于1991 年,公司主要产品主要覆盖领域包括生命信息与支持、体外诊断、医学影像。产品种类丰富,拥有国内同行中最全的产品线,产品和解决方案应用于中国近11 万家医疗机构和99%以上的三甲医院。公司历经多年发展,已成为中国最大、全球领先的医疗器械及解决方案供应商。

公司总部位于深圳,生产、研发、经营网络遍布全球,合计拥有57 家全资或控股子公司,在北美、欧洲、亚洲、非洲等超过30 个国家设有40 家境外子公司;国内设有17 家子公司。



股权结构

公司总股本12.16 亿股,持股5%以上股东为Smartco Development(持股占比29.89%),Magnifice (HK)(持股占比27.14%),和Ever Union (HK) (持股占比5.88%)。实际控制人为李西廷和徐航,二人分别为Smartco Development 和Magnifice (HK)的实际控制人,加上通过睿隆管理和睿福投资间接持有的股份,二人合计持有公司股份64.63%。


主营业务

公司主要产品涵盖三大领域:1)生命信息与支持:包括监护仪、除颤仪、麻醉机和呼吸机等一系列用于生命信息监测与支持的整体解决方案;2)体外诊断:包括血液分析仪、生化分析仪等通过检测人体样本获取临床诊断信息的产品;3)医学影像:包括超声诊断系统、数字X 射线成像系统;此外公司还生产骨科和硬镜等产品。

公司产品已获得国际市场认可,品牌知名度不断提升,多个产品跻身全球前列,2015 年监护仪和麻醉机全球排名第三,除颤仪排名第五,血球和超声排名第六(目前血球国际排名第三),经过20 多年发展,已成为国际知名、国内龙头的器械企业。

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投资逻辑

1.2016年中国医疗器械市场规模约  3700  亿,增速  20.13%;预计  2017  年我国医疗器械市场规模为  4425  亿元人民币,近  10  年整体复合增长率达到  20.5%,远超世界整体6.5%的复合增长水平。2.医疗器械行业需求旺盛、龙头公司强者恒强。未来三年国内行业增速有望保持15-20%。龙头公司将尽享人口老龄化和医改带来的行业扩容+进口替代红利,同时全球性的产业转移和行业集中度提升也将带来新的增长空间。参考国际巨头美敦力的发展路径,迈瑞医疗有望成长为世界级领先企业。

2.公司是中国最大、全球前五十的医疗器械及解决方案供应商。多项产品具有全球竞争力:监护、除颤、麻醉、血液分析仪等市占率列全球前六和中国前三。公司已形成全球化研发、营销服务网络,长期合作伙伴遍及欧美和国内顶尖医疗机构。

3. 公司迎来黄金发展期。三大业务有望在高端设备的国产化浪潮中持续发力。基于全球的研发平台和销售网络将为公司提供持续增长的动力源泉。强大的创新基因和高效的并购整合能力有助于公司实现跨越式发展。募投项目缓解产能瓶颈、进一步提升竞争力。

迈瑞医疗:http://www.wechance.cn/a/300760

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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