美亚柏科电话交流纪要20200407

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总结

1、取证各个产品收入水平:计算机取证2亿元,移动设备取证3亿元,云取证1-2亿元,取证金刚1-2亿元。增长比较多的是云取证和移动设备取证,还有就是轻量级大数据分析需求增长(取证金刚),面向服务器和物联网也有相对较高增长。主要增长行业:刑侦、监察委、税务、军工等领域。

2、大数据业务:一线城市3-5年10亿元规划,省会城市3-5年大几个亿规划,地市3-5年2-3亿规划。

从大数据来讲,前两-三年投入大(第一年建设基础平台,支撑基础关键部门和应用,第二年扩展屏条,支撑更多细分部门应用,第三年主要是软件升级扩容等),后面少。一般5-8年要做一次大升级。

3、整体收入结构以地市为主,占了一半,区县级别还不高20%。行政、监察委一般先建设地市级。

4、今年人员策略,工资包和人员增长幅度小于毛利率增长服务,根据下半年情况最多10%以内人员增长,加强末尾淘汰。

公司情况

公司2019年实现营收20.67亿元,同比增长29.17%,归母净利润2.90亿元,同比下降4.47%,扣非净利润2.67亿元,同比增长24.38%。

营收增长主要原因:1、2019年Q1机构组织改革完成,Q3-4组织机构需求恢复。2、公司战略性业务加强研发和市场投入,比如取证3.0落地,大数据业务。

归母净利润下降主要原因:一方面,为保持市场竞争力,公司持续加大了研发投入和市场拓展投入,2019年公司销售、管理、研发三大费用合计同比增长18.03%,其中2019年研发费用同比增长22.50%。另一方面,报告期内公司新实施了2019年股票期权与限制性股票激励计划,加上还正在实施期内的2016年第二期股权激励计划,导致成本费用有所增加。2019年股权激励成本为2,903.84万元。

分业务,电子数据取证产品营收8.36亿元,同比增长13.33%,毛利率59.25%(+2.87pct),大数据智能化平台业务营收7.67亿元,同比增长54.51%,毛利率45.31%(-9.74pct),网络空间安全产品营收0.64亿元,同比减少31.66%,毛利率82.48%(-0.73pct),智能执法与便民设备营收2.30亿元,同比增长91.28%,毛利率58.70%(-3.82pct),电子数据鉴定及信息安全相关等服务营收1.69亿元,同比增长10.96%,毛利率71.78%(-0.84pct)。公司去年4月份,国务院成为公司实控人,促进了公司内外部资源共享,借助央企优势。新德汇、江苏税软取得比较优的一个增长。

毛利率:整体毛利率为55.74%,对比去年下降3.76%。主要原因为:随着公司承接大数据业务能力的提升,公司已由原来提供大数据解决方案,逐渐发展为客户承接大数据智能化平台项目的建设,项目通用硬件比重增加,成本提高,导致毛利率下降。

经营性现金流:同比增长450%左右,营收增长和确认收入较多的原因。

一季报:今年一季度亏损约4,100万-4,500万,主要是由于:(1)受新冠疫情影响,政府及客户单位延期复工复产,采购节奏放缓,公司原有商机订单推后、在手订单实施及验收延迟,收入预计较去年同期下降0-20%。(2)公司延期复工复产,且对比去年同期公司研发人员有所增加(增加400-500人左右),人员工资等费用支出增加。(3)公司业绩存在明显的季节性特征,业绩主要集中在下半年尤其是第四季度,第一季度业绩占全年比重较低。

问答环节

取证3.0和2.0的差异,可能带来多大新增长市场?产品储备?

取证3.019年发布,主要是打通后端大数据能力,支撑基层实验室单位能够更好利用大数据平台提升前端取证的智能化大数据分析、研判和快速鉴定能力。公司目前占据取证行业50%市场份额,美亚是唯一一家具有取证能力的公司,增加后端大数据的联动和分析能力,大数据支撑可以支撑到县级,提升县级数据取证能力。19年西北省份有项目上线。未来产品形态带来增量还不好研判。19年主要增加销售主要在刑侦、监察委、军工。

取证业务驱动力?

取证各个产品收入水平:计算机取证2亿元,移动设备取证3亿元,云取证1-2亿元,取证金刚1-2亿元。增长比较多的是云取证和移动设备取证,还有就是轻量级大数据分析需求增长(取证金刚),面向服务器和物联网也有相对较高增长。主要增长行业:刑侦、监察委、税务、军工等领域。

取证产品和未来大数据类产品会打通吗?

是相互独立的,但是打通的能力会越来越强。大数据首先要数据采集的能力,包括开放服务器舆情信息的搜集,取证也是数据收集的重要形式。当然计算也会边缘化。

省市县哪个会是主要的增长点?

整体收入结构以地市为主,占了一半,区县级别还不高20%左右。行政、监察委一般先建设地市级。

区县市场未来销售体系是否会做分销?

这两年分销已经有了,从行业和市场角度都依托当地分销商提供产品。

汇聚融合大数据渗透率和市场优势?

前几年政务信息化建设是垂直烟囱型的,美亚柏科切入大数据业务,利用自身优势,确定了汇聚融合平台。从以前的三四线城市往省市增长,参与了部委标准制定,拿下了多个省会城市标杆性项目,成为汇聚融合型大数据领先企业,领先第二名比较多,还没有好的项目交付。汇聚融合大数据平台主要集中在一线城市,20-21年开始围绕省会城市和比较发达的二三线城市开展。

19年下游按照行业划分,客户结构和占比?

19年主要是司法(主要是公安占营收70%),监察委和税务稽查占15%,其他10%。

公司公安大数据和智慧城市的差异?

差异:首先,公司主要围绕社会治理,涉及户籍管理、流动人口管理、网络安全相关的管理;公司现在主要大数据围绕公安大数据应用,支撑刑侦、经侦等。其次,近几年延伸到城市公共安全。

有没有通用型大数据产品?

国家部委标准制定也提及这个问题,公司也注重产品迭代,参与国家标准制定,推进模块化、标准化。

大数据毛利率下调,整体看,大数据平台建设核心环节产品都有还是外购?非核心产品?

前两年主要以SaaS为主,提供细分应用,这两年后端能力提升,开始能够以整体服务提供商开展业务。核心一部分有相关的,坚持自己研发,上游供应商主要是服务器、存储等主要还是外购。有些数据分析会和中新赛克和恒为科技采购。

一个完整平台投入水平?后续的平台新的升级方向?

一线城市3-5年10亿元规划,省会城市3-5年大几个亿规划,地市3-5年2-3亿规划。

从大数据来讲,前两-三年投入大(第一年建设基础平台,支撑基础关键部门和应用,第二年扩展屏条,支撑更多细分部门应用,第三年主要是软件升级扩容等),后面少。一般5-8年要做一次大升级。

去年机构改革恢复,今年对于取证业务会有报复性反弹吗?一季度疫情影响能否完全恢复还是会持续?

如果没有疫情,大数据信息化具有快速增长能力。取证每年10%左右行业成长能力,取证成为日常工作的需要,围绕刑侦、监察委、税务稽查应该是具有持续增长的能力的,因为网络犯罪30%增长,刑事案件每年20%+增长。

一季度新增合同不低于往年,目前销售端市场出差恢复到同期50%左右。短期不确定性就是现在不清楚二季度恢复情况,要不要招标、规模能否保持。同时疫情也催生了一些新的增长点。取证业务通常集中在下半年,目前看不清楚疫情影响。

过去两年收入端比利润端增长好,今年会不会是费用率的拐点年?人员规划?

今年人员策略,工资包和人员增长幅度小于毛利率增长服务,根据下半年情况最多10%以内人员增长,加强末尾淘汰。

研发人员业务比例?

人员划分没有区别,目前大数据研发投入大于取证研发投入。

是否过了研发高峰期?

大量投入研发主要在18-19年,今年微量增加主要在实施负责人。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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