中控技术交流 20220614

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公司基本情况:
公司定位于工业企业自动化、数字化、智能化建设者,致力于满足流程行业产业自动化的需求。近年业务发展坚持战略方向。我们提供控制系统产品供应商转型到提供解决方案,业绩表现上来看,解决方案占比大幅提升,业绩收入也大幅增长。
行业增速:
2020~2021年DCS市占率28.5%~33.8%,细分行业化工51%,石化41%,建材29%,这三个排名第一。APC软件市占率28.6%,提升1.6百分点,安全仪表系统25.7%,排名第二。2021年公司在建材(增幅+92%)、制药(增幅+67%)、电力行业(增幅+38%)取得快速增长,主要得益于业务转型,业务转型是以工业软件为重点发展的方案,工业软件业务收入8.7亿同比+63%。新行业方面,锂电新能源领域,合同1个亿以上,生物医药突破关键客户;公司战略是做解决方案,扩大喇叭口,2021年大项目占比在提高,增幅超过90%;解决方案是以产品体系为基础,包括石化、化工、油气、能源、医药、食品、冶金、建材、造纸等行业。
产品:
目前有重点发展工业软件,有七大类工业软件:数字孪生,供应链管理,生产管理,资产管理,能源管理,安全环保,工业AI,共计216款工业软件。生产安全领域推出AS高级报警管理,包括人员定位软件等。中控重点推平台+工业APP,打破传统制造业数据分成独立传递。基于工业系统,实现数据扁平化,打破数据孤岛,形成有效协同。
市场分析:
市场规模,未来五年规划,要做市场洞察,“五看三定”:看行业看宏观看金融对手看客户,产品层面,2021年中国流程工业自动化总规模1361个亿,目前国产化率不足50%。DCS国产化率48%,工业软件不足50%,10~30%多,未来市场空间方面,扩大市占率有比较大的空间。行业方面,行业增速大多不足6%,有些到2026年增速还是可以的,未来化工行业从2022~2026年会由168亿~260亿,CAGR13%,石化9.6%,制造业11.8%,冶金10.4%,这几个行业复合增长率高,中控做全行业,聚焦鼓励技术升级,数字化转型,在化工石化油气抓住机会,发展电力冶金制药,发展核电风电锂电池基础能。
中控可参与的市场到2026年4000亿以上,海外2000亿,国内2000亿。仪表市场800亿,工业软件330亿元,控制系统248个亿,DCS:132个亿,SIS:37亿,PLC:64亿,运维服务150亿,工业软件330亿元,其中工业软件空间比统计口径还要更大,行业需求现在是逐步被挖掘的,工业软件空间预计是会增长的。
出海:
大力做海外业务,在目的国引入国际化人才,目前在全力开拓国际石油化工巨头的业务。5S为业绩增长起到作用,过去几年有100多家,未来要建300家,
战略:
2021年7月引入咨询公司,全面向标杆公司,全面开展管理变革,推进企业规范化、现代化、国际化,从战略到年度计划有完整的体系,中控全方位提升管理水平。2026年公司设定目标,要做到自动化领域亚洲第一。
Q&A
业绩回顾和展望:
Q:今年考虑到疫情的因素,二季度和四季度的展望?
A:中控客户量比较大,民企和国有企业都有,收入季节性规律还是有的。一般一/二/三/四季度15%/25%/25%/35%;今年来看也是四季度最高,四季度有集中的验收。整个三季度的收入和二季度收入不会有太大的增长。
Q:IPO募投目前进展的程度?
A:产能不够的时候阀门外购生产,现在两个生产线都在建设了,计划今年年底明年年初投产,可能生产产能能提上去。拿到订单有产能可以增加自主加工的比例。
Q:2020年订单增长的原因?
A:订单增长主要原因1)战略转型过程中大规模发展解决方案业务,过去工业软件增幅比较高。2)市占率方面,公司自身产品能力有所成长,2019年~2021年分别为25%多/28.5%/33.8%。3)行业比较景气.
2022年订单情况,4、5月份疫情严重 ,对订单略有影响。上半年增长情况需要看6月份实现情况。
软硬件业务占比:
Q:软件和硬件新增产能的占比情况?
A:软件收入8.7个亿,5个多亿控制系统一起销售,3个多亿是独立销售的,新增产能和存量产能界限并不清晰。目前国内市场新增市场占比70%,存量30%,中控占比相当;欧美发达市场新增40%,存量60%,未来国内会和欧美市场相似。
软件:
Q:工业软件MES合同的构成License和实施服务的占比?
A:实施服务是包含在总价当中,占比较少。项目基本是投标的,客户在上一个项目的时候,报价的构成包括软件、外备件、工程服务等,具体比例没有。Mes业务有一定占比但是在逐年下降。因为1)现在其他几大软件业务量在增长2)MES标准化程度的工作在推进。沉淀行业内MES的标准化。
公司内部已经不按MES归类,目前七大类,人员定位等用于生产管理和生产安全方面,。揭阳石化的项目,签合同的时候第一次中标1.9亿,200万吨乙烯,2000万吨炼油,控制系统9000多亿,工业软件9000多万;内蒙古某项目控制系统570万,工业软件1700多万,最终2280万。这还是需要依靠1)依靠客户关系的转变2)对客户需求的挖掘。
Q:平台+APP的形式公司能达到什么程度的标准化?
A:同一个行业里生产运行和设备工艺有一些标准化,管理相关有个性化。公司在尽量实现软件标准化
Q:软件的研发方向?
A:软件有七大类,这七大类都是公司工业软件发展方向。数字孪生里面,原来是有一些软件,现在也在开发流程模拟软件,今年计划要上市发布。公司的战略是平台+APP,客户有需求时,公司就会去做。
Q:仿真系列产品的展望?商业模式?
A:流程模拟会推出新的软件,预计下半年会发布上市。会放在解决方案里一起售卖。
Q:其他软件类,有潜力做出来的是哪类?
A:生产安全、数字孪生可能增长会快速一些。供应链管理,在线流品调和。
行业拓展逻辑:
Q:石化盈科做的不好?公司为何还要做石化?
A:中国企业做的不好,公司争取要做好。1)自主可控,突破一些限制,需要发展公司自己的能力。2)公司的全球人才也可以去引进。
Q:短期工业软件突破的重点是否是大客户?是否是因为付费能力?中小公司怎么推?
A:AR销售、SR解决方案、FR工程实施形成铁三角。通过此组织架构去推业务。主推大客户的原因1)付费能力问题2)客户意识问题。车间主任和工厂厂长对数字化和智能化需求偏弱。
在和客户交流过程中要推解决方案,推工业软件。公司不能只关注大的,也要关注小的。小的主要靠组织来支撑。
下游情况:
Q:下游周期性?
A:按照过去几年,2021年收入和增幅比较快,中控业务收入主要不来自于当年的订单,主要来源于2020年和2019年。1)中控整体发展会做解决方案,会把业务量做大2)提高市占率,是公司过去增长的主要原因。整体增长来源于战略转型。
整个行业的周期性不存在,因为行业比较多,中控做全行业的,行业周期性对公司影响小;公司目前主要是扩大产品、扩大业务量,提高市占率。看公司竞争对手的复合增长率,中控复合增长率比较高。
远程诊断维护:
Q:远程诊断维护系统技术实现方式?研发储备和市场空间?
A:市场空间大。目前问题是客户的接受程度,需要一些转变。这个技术可以提升效率,未来成熟之后可以作为产品进行销售。
Q:远程诊断维护会其他设备维护吗?
A:也有维护,是在基础设备层面上的。这项工作是因为疫情,根据市场情况把原来没做的东西加速实施了。
Q:运维业务收费模式,毛利率展望,远期定位运维服务?
A:收费模式:备件全款之后发货,点检干完活收钱。这部分业务增长并不快,利润非常好,现在公司也要大力发展这个业务。
第三方产品的业务也是有运维的。第三方产品运维毛利率不如以前的运维。今年公司成立专业服务部专门做运维,公司要加大控制系统运维业务的拓展。备件的销售,点检运维业务,毛利率较高。第三方运维和自主产品运维目前都放在运维业务,这两项发展的重点是自主产品的运维。
仪器仪表:
Q:仪表市场如何规划?
A:仪表2026年市场800多亿,公司主要产品是阀门、压力变动器、安全栓、分析仪、流量仪表等产品,阀门、分析仪、变动器市场大一些,阀门占比400亿。国内厂商主要在做中低端,高端在跨国公司手里。中控要1)提升主要产品2)突破大客户,包括三桶油3)会大力发展分析仪、流量仪表,会收购并购补充产品。
公司还是要拓展市场,扩大市占率,对关键的仪表会发展,部分自己做,部分并购,扩大业务量。
Q:2026年800亿元,是整个仪表市场还是公司已经做的产品?
A:公司自己做的。开关阀280多亿,条件阀220多亿,流量仪表68亿,水分仪表47亿元,气分仪表41亿,压力变动器51亿,物业位仪40多亿。目前总共做了800多亿。
Q:仪器仪表国产化的趋势在加速吗?
A:国产化发展需要以产品为基础。仪表发展慢的原因是产品能力问题,多数为中低端发展。生产仪表的能力上存在差距。大型客户的高端需求国产替代难。
Q:从仪器仪表到系统的差距在什么地方?
A:1)竞争对手是从控制系统再到生产仪表2)做生产仪表在行业knowhow也要有一定积累,但是在大型装置里基本碰不到他们。
两者解决的问题不同。控制系统主要解决多控制点,多参数,温度、流量压力、液位、信号传输等问题,技术有很大的不同。仪表阀门解决的是材料、压力问题等问题。
附加值大部分在控制系统,还没有遇到过做仪器仪表为主。客户一般主要要找做控制系统。
Q:仪表毛利率下降的原因?
A:里面有部分外购仪表。
Q:仪器仪表高端产品一般用向哪些场景?
A:大口径的阀门,一台20~30万,价格高,国内没有的,或者在特殊环境中使用的。
蓝卓:
Q: 蓝卓的发展情况?
A: 蓝卓做平台+APP,公司可以用蓝卓的安卓OS也可以用其他产品。目前和公司的关系是,蓝卓是一个业务相关产品。5G方面,中控技术独立在发展5G融合技术,重点发展设备技术和工艺技术。公司合作要找客户和工艺设计院合作,和关联方之间业务十分清楚的,部分项目会有合作,比如采购数控系统。
新能源领域相关:
Q:新能源产品形态?后面要出的新出的产品形态?毛利率?长期展望?
A:新能源:核电、风电、锂电池、储能。核电有一定的积累,市场也很好。风电、锂电池、储能用PLC为主,太阳能也用DCS,现在也在开发装备级PLC。产品具体计划要下半年出,今年会发布上市的工业软件。新能源PLC这块毛利率水平是比较高的。
新能源行业占比的目标,长期目标是行业第一,近期目标不明确。
Q:新能源领域对手?
A:对手不确定。汇川不在里面。
Q:中控太阳能的关系?
A:中控太阳能的实控人是中控的董事,但没有股份的关联关系。领域上区分的比较明显,中控太阳能会用中控的系统。新能源这部分不会有合作。中控太阳能的技术领域和中控技术是不同的方向。
S2B:
Q:S2B平台进展如何?毛利率影响?
A:S2B主要发展两大类业务,待采业务和联储联备。联储联备是发展重点,平台中商城建设,产品运营,产品交付这两年都在做这些基础工作的开发,目前已经准备好了。目前处在业务量快速发展的阶段,预期今年业务量会有快速增长,收入翻1~2翻。毛利率在10%左右,个别会高一点,会对总的毛利率有影响。
Q:S2B和蓝卓协同和侧重点重点?哪个会成为MRO平台?
A:应该是后者蓝卓。工业操作系统也叫平台,主要侧重技术领域,解决客户问题,叫工业操作系统+APP。S2B是商业模式,是基于线上交易交付,更多面向客户,给客户提供产品。
Q:S2B平台规划?
A:S2B平台主要是卖第三方产品,未来主要是开拓商业模式,联储联备模式建起来。需要建设仓库和库存,可以做几层仓库设置,关键是需要把模式建起来。要找若干家客户,找到有共性的产品,每家付一定的备件基金,对客户来说可以少花钱,同时公司也可以为多家客户提供备件销售。
Q: 联储连备的商业模式?
A:目前10%的毛利率,做大之后对供应商有议价能力,有议价空间,商业逻辑是存在的。集中客户需求,向上游去要优惠。
Q:哪种品类是容易做出来?
A:现在不做原材料,主要是MRO。
Q:客户拓展方式?
A:中控要建立平台的原因1)公司有100多家5S店,有地面销售团队2)客户积累,2.4万客户。3)目标客户和现有客户重叠。
这个业务也涉及安装和维修,会单独收费,自己的产品自己做和供应商的产品供应商做。
Q: DCS与S2B业务拓展的关系?
A:DCS系统可以掌握一些设备运行时间、更换周期等数据,业绩设计是可以调用部分数据帮助指导他的采购。公司内部也成立了大数据部,数据出来给到5S店的人员,针对性的向客户开拓业务。数据需要和客户谈好。
毛利率:
Q:中控工业软件盈利排序?
A:工业软件是盈利的,控制系统更赚钱;但是有些项目没有工业软件也做不到,工业软件有一定需求;控制系统和工业软件分开核算比较困难。公司工业软件是很赚钱的,8.7个亿,5个亿混合合同。基础类的软件毛利率高,不需要太多实施。报警管理软件,超额导航很赚钱。软件价值量会和定制化程度相关。
Q:毛利率水平的展望?
A:目标维持2021年,公司要求毛利率不下降。第三方产品和自有产品需要分开看。公司对产品BO毛利率要求提升。1)业务快速增长过程中外购对毛利率有一定压力2)市场规模快速扩大对价格提升有一定压力
提升毛利率的方法1)内部在做全流程降本2)扩大工业软件的销售,以此提升毛利率。
Q:制药和电力毛利率下滑的原因?
A:制药和电力行业毛利率波动的原因:电力毛利率波动大,热电毛利率还行,火电毛利率低,核电毛利率非常高。毛利率需要看当年电力结构。
制药外购的仪器仪表比较多,自主产品的占比较低,公司发展策略是更多推工业软件,提升毛利率。
Q:工业软件毛利率展望?
A:下降的原因是工业软件每年60%的增长,客户软件的需求部分需要外购,拉低毛利率。未来会大力发展,每年会有新的软件产品出来,当公司发现某一类产品需求量大的时候会推出响应工业软件。
海外拓展:
Q:海外业务规划占比30%,基于什么逻辑?
A:1)公司工业软件技术和产品的能力是在的2)海外市场比较大,想要实现高速增长海外突破也是必须要去做的。亚洲第一的目标一定要走国家道路。
Q:公司海外突破的变化是什么?
A:以前都是海外直销,一直做的不好。现在改变营销模式,在目的国设公司,1)解决了一些当地的要求2)招聘本地人员,熟悉本地市场3)引入外籍人员。
核电:
Q:核电环节壁垒?
A:核电要求高,产品需要定制化开发,DCS在其他流程工业里费用程度很高。中控从2010左右。目前已经有很深的积累了,目前每年都有1~2亿的产出,目前主要在中核。
新老客户:
Q:现有的客户里面产品需求?老客户的需求是?
A:70%新客户,30%老客户。老客户的需求是新的功能、新的需求。SaaS这两年也在做,去年有一些应用,但现在总体量不大,公司在做尝试。


文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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