鸿泉物联2019年报解读会议纪要20200420

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嘉宾:董事长 董秘 财务总监 

鸿泉物联产品主要分为四个系列:

1、行车记录仪:12吨以上重卡以及客车、危化品车国家法规强制要求安装。

2、T-Box:以前环保要求采集车联排放数据有强制性安装需求,从2020年开始政策上会逐渐从重卡覆盖到所有车型。

3、车载中控大屏IVI:集成360环视/OBD诊断等功能:

4、ADAS系统产品:包括交通标识识别TSR、驾驶员监控系统DMS、盲区监测系统BSD、前向防撞报警FCW、车道偏离报警LDW。目前公司人工智能研究院也在不断增加丰富算法模块。


公司主要客户

1、前装市场:公司先后与北汽福田、华菱、海格、吉利、东风、三一湖汽、陕汽重卡等建立长期战略合作关系。


1、后装市场:公司高级辅助驾驶产品目前还是在后装用得比较多,前装用得比较少。后装市场里,现在是在渣土车用得比较多,因为这类车引发的交通安全事故占比很高。目前应用ADAS系统的城市不超过40个,现在全国27个城市已经应用了公司的系统,在洽谈中的城市超过16个。


3、2019年客户拓展成果:(1)红色客户(东风汽车、三一重工、成都大运)为2019年新增。(2)公司2019年在海外市场实现0的突破(新增斯堪尼亚集团、康明斯集团、日本客户、北美客户等)。(3)环保OBD市场在今年和明年会加速发展,公司已经中标浙江、河北、河南等多个城市。


公司经营数据

1、智能增强驾驶系统:收入1.78亿元,YOY+25%。

2、高级辅助驾驶系统:收入6043万元,YOY+65%。

3、人机交互终端:收入3568万元,YOY-11%。

4、车载联网终端:收入1365万元,YOY+91%。

5、智慧城市:收入2001万元,YOY+3.43%。

其中公司第三块业务车载联网终端高增长的原因:基数低、国家法规对车联网的要求(环保采集汽车尾气排放数据的强制性要求),强制安装T-BOX。


公司增长驱动因素分析

1、法规:之前国家只要求两客一危在线联网,去年联网要求覆盖范围扩大到中型车和轻卡,中轻卡是重卡的两倍,所以未来两三年之内市场容量是目前的3倍。

2、智能化要求使得车载产品的单车价格逐年提高:从几百提升到几千甚至几万。

3、5G正式商用:车和车之间的数据交换以及V2I成为可能,加快自动驾驶的实现。去年公司也成立了5G研究院。


公司未来研究方向和计划

未来公司的主要研究方向主要是自能驾驶、V2X、尾气检测传感器(大环保领域的汽车排放治理)、高精定位(现在的精度在3-10米范围内,但是机场、钢厂、港口场景满足不了厘米级精度要求,现在公司研发的高精定位基本上能达到5cm内)。


互动问答环节

Q:新冠肺炎疫情对公司影响如何?

A:对公司产能影响不是很大,已经在2月10号分批复工,现在已经全面复工,现在公司的产能还没有完全恢复,但是公司今年产能会比去年有明显增加,因为新产线建成。公司的工厂已经从杭州搬迁到安吉。影响主要有几个方面:(1)对前装客户的影响:主要是在生产交付环节,而不是需求环节,公司2月交互比较少,3月4月会有比较大增长。(2)后装客户影响:影响我们对渣土车、危化品车系统的实施。(3)海外影响:一是供应商,我们部分材料来自海外,目前影响不大。

Q:原材料涨价对公司的影响?

A:影响总体成本约0.5%~1.5%之间。公司每年会制定降本计划。公司会推进国产替代工作。预防中美贸易摩擦增加芯片等元器件战略性备货。基于以上三点总体影响可控。

Q:2020年计划拓展的新客户有哪些?

A:计划在2019年新增的客户上再拓展更多的车型。同时重汽、江铃实现突破。公司计划增加海外销售渠道,公司新招聘的海外销售负责人也已经到位。

Q:工信部发布《智能网联汽车标准工作要点》这对公司有什么影响?

A:之前整车厂对ADAS需求还是自发的需求,《要点》中的ADAS系统公司在后装都有成熟的应用。首先《要点》对行业内所有的企业都树立了标准,有利于公司业务的推进。

Q:进口芯片国产替代工作?

A:国产芯片已经占据了连接芯片的大部分,MCU和存储芯片的国产芯片推进会慢一些。

Q:公司在智能增强驾驶系统业务上驱动因素及其排序?

A:现有客户的渗透率、新增客户、单车价值提升。除了这三个方向需要努力之外,还有中轻卡市场还有很大潜力。1、现有客户的渗透率:从部分车型覆盖到全部车型,尤其是2019年发展的新客户。2、单车价值提升:主要体现在车辆的智能化方面,公司专门成立了人工智能研究院。

Q:今年疫情对公司渣土车、水泥搅拌车客户新客户拓展情况?

A:疫情对我们后装的业务主要有两个方面的影响:1、资金安排的变更,会使得个别项目的延期交付;2、对工程用车的数量需求会有比之前较多的增长:基建拉动对渣土车、水泥搅拌车等的需求,进而推动。公司渣土车和水泥搅拌车的技术重合度高达70~80%。

Q:中轻卡业务进展?单价是什么水平?

A:中轻卡的需求来自两个方面:1、政策强制安装需求,国六(2023年会全部覆盖);2、车厂自发需求:车厂对数据越来越重视。去年属于启动阶段,今年会比较清楚,可以关注一季报,相关数据会有所体现。中轻卡需求释放主要集中在网联化方面,在智能化需求还没有走到这一步,而重卡网联化和智能化需求都已经比较多释放了,中轻卡网联终端价格是重卡的90%左右。

Q:公司毛利率保持稳定并逐年提升的原因?

A:公司控本较好;公司产品更新迭代,研发是产品附加值提高,客户需求丰富,增加功能模块,使得产品价格提高。

Q:公司行业市占率以及之后是否还有提升的空间?

A:1、前装:公司2019年在重卡市场占有率在26.67%左右,2018年是20.09%,2019年相对于2018年有明显提升。2、后装:呈现高占有率和低渗透率的格局,实施渣土车有40多个城市,其中鸿泉实施的有27个;目前全国一共有300多个地级市,但是现在只有40多个城市实施,现在渗透率还很低。后续公司会把产品从渣土车往水泥搅拌车推广,拓展至OBD和船联网领域。

Q:公司的核心竞争力?

A:1、公司的先发优势:智能增强系统的前装市场,公司在2010年分别和金龙等车厂推出前装车联网系统,是国内第一批做这个系统的厂商。2、持续研发投入;3、数据优势:公司平台有100万车辆数据,对于公司算法建模有很大帮助。4、市场和客户覆盖优势。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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