ASML2020Q1季报总结及业绩说明会纪要

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1. COVID-19情况更新


Q:请问 ASML如何处理COVID-19带来的负面影响?

A:我们需要做出选择并确定优先级。ASML的优先级很明确。我们的首要任务是确保我们的员工及其家人安全,这是最重要的原则。其次,我们要确保能继续为客户提供服务,并能够按照我们的路线图交付产品。这些是我们确定的优先事项。我们采取了许多措施来确保我们能够兑现这些承诺,例如预防措施以及旅行限制等。


Q:COVID-19对公司的制造能力和供应链有何影响?

A:制造能力方面,我认为到目前为止的影响是有限的,因为我们已经能够在我们所有的制造地点继续全面运作,所以这是好消息。当然,隔离措施也导致了效率低下,这是肯定的。旅行限制以及隔离措施给安装、现场升级等服务带来了阻碍。例如,工程师前往某一地点,在抵达时必须隔离一段时间,有时回来后也得进入隔离区。但是我们的工程师在这种情况下依然坚持为客户服务。我们还使用新技术,以便远程访问工厂中发生的情况。例如,我们使用虚拟增强现实技术来支持本地团队。这些都是我们采取的措施,最终保证我们的运营能力完好无损。


在供应方面,我们确实有一些供应商面临暂时关闭。但是在现阶段,所有已经发生的情况,我们都能够找到解决办法。例如,通过寻找替代供应商,也可以是通过辛勤工作和工程师的创造性以找到规避该问题的解决方案。我认为我们依然需要密切关注供应链上的问题,发现问题后及时找到解决方案,包括对于风险较高的某些部件,我们尽可能建立安全库存。


Q:您是否看到了疫情对客户需求的影响?

A:在这个阶段,需求看起来确实不错。如果你看看我们本季度的在手订单,真的很不错,一共31亿欧元,包括11个EUV。从这个角度来说,在手订单非常强劲,并且今年目前没有取消的订单。


我们客户的许多投资都是战略性的,这些战略投资主要与需要提前准备的高端设备(如 EUV)相关。最近,这些前沿客户也证实了这一点,他们告诉我们,至少在今年对前沿设备的需求有增无减。由于当前形势非常不稳定,我们正在更频繁地与客户会面,以了解任何变化。大多数客户仍然表明,他们目前为止继续开展正常的晶圆厂业务。


目前,逻辑客户正在继续升级其 7和 5 纳米制程,以支持终端市场应用,如 5G、AI 和高性能计算。此外,在家庭工作和虚拟学习活动显著增加的推动下,数据中心需求、笔记本电脑和通信基础设施的需求也出现了一些积极的迹象,推动了对 Logic和内存的需求。然而,也可以预期,消费者相关的电子产品,如智能手机,可能面临压力,除了COVID-19危机将对GDP的潜在负面影响之外,我们预计安装服务业务将继续随着安装基数的增长而扩展,我们还将看到 EUV 为服务收入做出贡献。


Q:您采取了哪些措施来管理成本和保留您的现金?

A:我们现在的财务情况非常健康。如果你看看我们的资产负债表的质量,看看我们手头的现金,看看我们商业模式的灵活性,我们成本结构的灵活性,会发现我们的财务情况真的很好。


在现金保存方面,我们最近采取了若干措施。几周前发布的新闻稿中,我们表示,在第一季度进行了5.07亿欧元的股票回购后,我们暂停了第一季度的股票回购,我们还表示,我们不会在第二季度执行股票回购。因此,这是现金保全方面的第一个重要措施。


其次,我们正在研究员工人数。今年剩余时间,我们仍将在人员数量上保持增长,但只会增长我们称之为"业务关键型"相关的人员数量,与研发相关。


第三,我们正在研究营运支出、资本支出的相关项目,在我们认为业务至关重要的情况下,我们将继续执行某些营运支出、资本支出项目。


最后,我认为围绕未来的技术路线图继续开发是关键。因此,任何与此相关的技术,我们都会努力研发。


2. 第一季度财务结果


Q:您能给我们一个第一季度业绩的总结吗?

A:一季度收入为24.4亿欧元,低于公司最初指引的31~33亿欧元,业绩缺口主要有两个方面的因素。


第一个方面,与安装服务收入有关,2020Q1安装服务收入 8.57 亿欧元,比我们所指引的少了 1 亿欧元,主要原因是受疫情影响,我们没有足够的时间来完成某些客户的现场机器升级,此外,某些客户最终确认机器升级完成的时间也会推迟,因此,我们大约有1亿欧元的收入将转移到下一个季度。这些收入今年并没有消失,它只是从第一季度转移到下个季度。


第二个方面与光刻机系统销售有关,在这个方面我们比之前给的业绩指引少了约7亿欧元,大概有2 亿欧元是DUV设备,5亿欧元是EUV设备。需要再次强调的是,这不是今年损失的收入。我们认为,这些收入将转移到第二季度和第三季度。具体来看,在DUV上,2亿欧元主要涉及我们计划运往武汉和其他一些地方的货运,由于COVID-19的旅行限制非常严格,我们在设备发货和安装方面受到重大限制。因此,这是我们在第一季度因此而错过的约 2 亿欧元 DUV 收入的主要原因。我们正在非常努力地争取下一季度发货。


EUV 上的 5 亿欧元收入缺失可以分为两部分,第一部分是我们本季度的出货量比最初提供的产品要少,这是两个事件的结果:1)我们在EUV的供应链上存在一些暂时性的问题。2)我们的EUV设备的装配时间比计划的更久。这导致本季度只有四个EUV系统被发货,这比我们原先预计的要低。但我们仍有望完成我们今年计划的35个EUV系统出货。


第二部分是因为对于本季度来说,在这四个EUV系统中,我们只能确认两个EUV系统的收入。原因是我们有客户要求公司在正常的工厂验收测试(FAT)前发货来加快EUV系统的交付,导致公司延迟确认收入(最终验收将在客户现场成功安装之后进行)。因此,四个EUV系统发货,但只有其中两个可以确认。对于另外两个,将转移到第二季度或第三季度,在客户现场完成最终验收后进行收入确认。


在毛利率方面,我们毛利率为45.1%。低于我们之前业绩指引,有两个主要原因。首先,我们DUV销量较低,这通常是高利润业务,其次,我们的现场升级服务低于预期,综合起来导致导致毛利率百分比下降。我们总体运营费用符合指导范围,研发费用为 5.44 亿欧元,SG&A 支出为 1.3 亿欧元。


以资产负债表来看,第一季度回购了价值5.07亿欧元的股票,本季度的在手订单为31 亿欧元,包括11个 EUV 系统,其中逻辑订单的摄入量占总值的66%,其余34%来自内存,这再次反映了逻辑对今明两年领先光刻机的持续强劲需求,也表明了对内存需求的恢复。第一季度净利润为3.91亿欧元,占净销售额的16%,每股收益为0.93欧元。


3. EUV


Q:您能给我们一个有关 EUV 的最新情况吗?

A:不仅是ASML,整个产业链已经完全准备就绪,并且非常积极地在推进EUV的持续发展。


我之前提到过一季度EUV安装周期比计划的时间长。这与模块化容器有关,模块化容器是提高EUV的可维修性以及可用性的基本要素,这些更新是在最新的型号 NXE:3400C 上引入的,今年发货的NXE:3400C都会完全配置模块化容器。


今年整体来看,虽然当前情况具有不确定性,我们依然将今年EUV出货目标定为35个,收入约45亿欧元,尽管季度开始时只有4个,但我们仍在准备完成最初目标。我们目前正在努力在2021年达到45-50个EUV出货量,我们认为可以通过减少交期时间来实现。我们将继续在下一代EUV技术High-NA上取得进展,并有望在2022年交付最初的开发系统。


在毛利率方面,我们取得了良好的进展,我们相信我们为EUV系统设定的至少40%的毛利率目标今年能够完成。此外,我们希望在今年内达到EUV服务业务的盈亏平衡。


Q:您提到今年内达到EUV服务业务的盈亏平衡,能给介绍下EUV服务业务今年对服务业务毛利率造成了多大的拖累吗?

A: ASML今年服务业务预计营收可达34亿欧元,EUV服务业务对毛利的影响大概在0.5%左右,因为DUV有很大的安装基数,所以EUV的服务业务影响占比较小。


Q:您的客户对EUV设备感觉如何?

A:在EUV方面,ASML在推进EUV技术和大批量制造上不断取得进展,最近在2月的光刻会议上就展示了这一点。我们的客户在逻辑和内存的大批量制造中继续采用和提升EUV占比,客户正在真正将 EUV 引入大批量制造。最近,我们的一位内存客户表示,他们在EUV上制造了100 万个10nm 级 DRAM 模块。这是一个相当不错的消息。他们还表示,从明年开始,他们称之为第四代10纳米级的产品同样也会部署在EUV上,显然也包括之后的系列。


4. 前景


Q:到目前为止,您对第二季度的前景看法如何?

A:在现阶段,收入看起来不错,我们有坚实的订单摄入量,没有取消的订单。我们今年没有看到需求减少,我们看到从去年第四季度开始,订单量上升约28%。根据当前计划,第 2 季度可能是强劲的发货季度,其收入可能比第一季度增长 50% 以上,毛利率也显著提高。


但是,我们不能逃避我们目前面临的COVID-19局势的不确定性。我们已经说过,尽管我们正在研究一系列好的事实,但我们不能忽视这种环境和这种不确定性。因此我们不为第二季度提供正式指引。


最后,在现金管理方面,虽然我们拥有非常健康的资产负债表,以及成本结构的灵活性,但我们与许多同行和客户一样,都受COVID-19疫情的短期和长期影响。


由于这些不明朗因素,我们认为,如果情况持续较长,保留现金是审慎的。不仅仅是为了我们自己的运营,也是为了能够尽我们所能为我们的供应商提供支持。由于这些特殊情况,我们决定在2020年第二季度不执行任何股票回购。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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