宝通科技19年年报后投资者交流电话会议纪要20200416

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二、Q&A

Q:我看到公司输送带业务的营收占比比较高,想问一下这块业务的利润构成?还有易幻网络这边的利润构成?

A:智能输送这一块我们分为两个,第一个是生产制造,第二个是技术和全站式服务,从目前来看70%-80%的利润是从制造跟生产这种传统模式来产出的,因为我们的这种技术跟服务还处于一个相对早期。其实我们这一块也有产品矩阵,比如说检测系统、预警系统、数据后台等之类的,我们是目前唯一一家做出来有产品矩阵,可以转成一个数字化、可视化东西的这么一个公司,未来这一块有点类似于SaaS服务也好或者是平台型的服务也好,往这个方向去,目前还处在商业模式的一个早期,所以他占的比重比较小。今年年报里面您也可以去看看,我们针对这两块特别进行了区分,从明年开始技术与服务这一块的数据会增长的非常快,而且他的毛利率水平是高非常多的。

游戏业务板块目前来说主要还是以发行业务为主,大部分贡献的利润都是在易幻网络,因为成都聚货等他的产品上线,今年就开始出利润了,海南高图去年才成立,而且是研运一体的公司,也会在今年产生比较大的收入和利润。

Q:想问具体一点,比如说传送带业务具体的利润有多少?

A:这个在年报里面也有披露,收入应该是四六,利润是三七,制造这块可能不占30%,20%多,游戏那块大概占80%,这些都有相关的披露。

Q:我看到咱们公司短期负债有5个多亿,长期负债有1个多亿,负债还挺多,而且2019年的也比较多,对于这块我们有什么想法?

A:我们正常的负债应该是长期负债1个多亿,这个正常的,当时把易幻的股权当做质押,我们借了长期的股债,大概是一个多亿。

短期负债这一块正常情况下是2个多亿,目前因为是有一些质押,其实是一个票据相关的运转,你可以看到货币资金增加,同时短期见好增加,你把那个增加打平就是属于比较正常的。所以总体来说资产负债率比较健康,大概是维持在30%左右。针对我们2019年增加比较多的主要是我们前期投入了大概1个多亿的固定资产投入,我们拿了一块地,要去扩产能,刚才也提到了,现在投入一个多亿,厂房建设已经开始了。我们应该在4月3号可转债过会,募一笔5个亿的资金去进行新基地的产能拓展的建设。

Q:就是说我们未来会有一些融资的计划?

A:我们可转债已经过会了,现在是进入到批文发行阶段,您也可以去留意一下我们可转债的用途方面,主要就是用于工业互联网这一块数字化的建设和新基地的建设,从而带来产能的扩张。

Q:工业互联网这边的投资他是资本化还是费用化?

A:肯定是资本化,募集资金不会让你费用化,都是资本化的。主要投入比如说像固定资产、设备,因为未来这一块的建设一定是走工业4.0,一定是总绿色工厂、智能制造,所以他的设备都会自动化和智能化,这样生产出来的产品才能具备智能化的东西,才能有数据收集相相匹配的,基建、厂房、机器设备主要投入在这里,大概总体的规划是6个亿。

Q:公司提到了VR游戏,VR游戏上线是怎么样的安排?

A:目前我们跟哈视奇的合作非常顺利,哈视奇那一款滑雪游戏《奇幻滑雪3》在上个星期已经开始进行对接了,所以在4月中下旬易幻就会针对这款产品进行全平台的推广。

Q:跟哈视奇的分成比例大概是什么样的?

A:目前谈的具体分成比例我们不便透露,总体来说作为上市公司在这个层面主要还是把资源整合起来,早期的拓展市场利益分配这一块不是那么重要,因为现在整个市场上我们无论是对于哈视奇还是对于易幻网络的实质影响力还是非常大的,所以早期现在的阶段大家不太关心这一块利益怎么分配,而是说在这个产业的早期如何把这个市场先做大,如果把这个规模跟整个市场地位先凸显出来。

Q:我看到公报里面有提到纽曼筹资,他后面还会不会减持?

A:这个我不太了解,当然我可以说的是目前持有的非常少,对我们的影响应该基本上没有。

Q:他们股东的背景大概是什么样的?

A:您可以认为就是一个财务投资者。

Q:我想请问一下咱们一季度这块我看拆分下来,其实增速来看传送带的增速还是蛮高的,游戏板块增速可能也就是17个点左右,这一块是不是因为Q1海外疫情之前增速没有国内游戏明显?

A:不是的,这里面是有一个会计的处理问题,也就是说3月份的快速增长有两个层面,第一个是本身宅经济的影响在海外应该是3月份开始显现。第二个,我们的产品爆发相对来说比如说《食物语》也是体现在3月份,所以3月份整体流水是上涨的非常快的,但是从会计的确认上来说他是一个分摊制,他不会全部都体现在当月,如果按我们直观的看现金流这一块来说,会超过您说的那个17个点的。

Q:从3、4月份来看,《食物语》的表现还是挺好的,其他的老的游戏的流水怎么样呢?

A:非常稳定,而且今天我们还在开会,在复盘这个数据,从我们复盘来看老游戏的数据是上涨的,这个可能确实也在印证大家之前说的宅经济的情况,从我们调查的用户问卷和用户时长来看这个也是在增长的。

Q:我看咱们股权激励计划里面是分了三挡,如果4年之后全部解锁的话要都超过30%才行,这一块能不能拆分一下游戏这一块大概贡献多少,传送带业那边大概贡献多少?

A:我觉得在二季度还是可以按照年报的数据来拆分的,不太会变,可能游戏稍微增速会更快一些,但是大数不太会差,因为这两块业务目前来说都是处于一个满产饱和的状态,没有偏向哪一边,所以大的比例是稳定的。但是游戏业务板块弹性跟增速是会高一点的,放长远一点来看,也许在今年比如说应收可能会到三七(制造三、游戏业务会七),另外从利润来说,从一两年来看可能游戏的增速会更快一点,也许到二八或者是一九。

Q:其实传送带业这块还是比较超预期的,之前市场对这块的预期还是比较低,听您说感觉订单和销售情况还是挺好的。您刚才提到可转债是过会是有5个亿,之后是要扩充产能是吧?

A:对,确实来说大家之前多不太关注制造业务的板块,当然我们也没有特别的去对外宣传,因为我们自己正在做一些基础的构建,比如说我们过去两年在研发我们自己的植入到输送带里面的芯片,从去年开始我们的输送带就开始植入芯片,今年我们所有的输送带都要植入这种芯片了,变成了一种智能化的产品,他可以收集数据了,也感觉到现在我们整个基础设施、基础架构已经形成了一个体系了。未来要把这种体系应用到市场里面,我们现在已经在比如说神华的矿里面,宝钢的钢铁上面,还有几个港口码头,都在适用我们的体系的东西。您可以理解为他就是一个解决方案或者是SaaS,既有硬件也有软件,还有后台,也有数据,我不知道您是否了解。这一块从明年开始应该会陆续的放量。

Q:咱们海外游戏的广告投放方面,这一块咱们会和像蓝调这种公司合作吗,还是我们自己直接去当地投放广告?

A:目前我们从公司创立开始这一块核心都是抓在我们自己手里,我们不太依赖于别人的经验或者是别人的技术。第二,我们一直在优化我们整个数据掘金工作,包括我们开发了像宙斯、普罗米修斯这种智能投放、数据分析这种体系,现在已经很成熟了,这个效果也体现出来了,这个效果直接体现在毛利率和净利润上面了,你更多的是凭数据说话而不是经验说话。第三,因为我们广告消耗量还是比较大而且比较优秀,无论是蓝调也好甚至配套也好我们都有一些合作,但是核心都在我们自己手上,我们自己人来做。

Q:相当于我们和广告代理商的合作不是特别多,这个会有一个比例,我们多少是通过广告代理商去投?

A:应该80%以上都是我们自己投的,代理投的比较少。

Q:所以这块相当于是节省了一部分中间的费用?

A:没错。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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