朗新科技2019年报业绩交流会纪要20200403

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参会领导:董秘,证代

key points:

1.整体实现营业收入29.68亿元,增长11%。归母净利润增长10.2亿元,增长400%多。归属上市公司股东扣非净利润4.06亿元,扣除的非经常损益包括两部分:邦道重组一次性投资收益4.99亿元,易视腾被合并纳入本集团之前(5月底之前)的净利润1.1亿元。把这部分算回来,扣掉一次性投资收益,业务合并收益在5.2亿左右。

2.2019年年报改换了营收的口径,分成了软件、运营、终端,这是和整体的B to B to C战略是契合的。邦道前五个月的收入大概为1.5个亿,前五个月合并会增加7-8千万利润。

3.去年研发投入3.3亿,相较于18年有大幅度的增长,18年不到2亿,所以2019年研发投入占营业收入的11%,但同时实现了5.6亿的经营现金流,所以去年经营进一步稳健,夯实了基础。

4.电力相关:

(1)19年有五个省的订单超过了一亿,如上海、山东、浙江、湖北都是长期的客户。朗新的经营质量和订单规模比友商和同行业公司大很多是因为模式不同,是从用户提出需求的时候帮他们想应该做什么,这是一个和用户共创的过程,我们在上海的营销订单超过1个亿,另外一个企业在北京只有2-3千万,不是因为我们贵,而是因为有很多创新业务,大数据、智慧管理。

(2)大电网的投入是国家层面的投入,营销侧的投入是内在的诉求,电网本身的经营压力的求会导致它在服务侧、用户侧、智能化、信息化、大数据有需求,营销2.0的规划是60-70亿,不会是2020年花完的,可能会在明年推广,后年全国范围。电力营销20年的预算会多于19年,而且新领导也在强调放管服,会把投入和经营更多放到网省。网省的订单有不同的节奏

5.邦道和易视腾的现金流都很好,移动的客户回款周期比电网及时很多。整体上现金流会比合并之前有很大的改善,电网有季节性,而且还有统筹的状况。邦道和易视腾会带来持续的好转。

一、2019年报解读情况

整体实现营业收入29.68亿元,增长11%。归母净利润增长10.2亿元,增长400%多。归属上市公司股东扣非净利润4.06亿元,这里扣除的非经常损益包括两部分:邦道重组一次性投资收益4.99亿元,易视腾被合并纳入本集团之前(5月底之前)的净利润1.1亿元。把这部分算回来,扣掉一次性投资收益,业务合并收益在5.2亿左右。

整体上2019年各方面业务取得了不错的成绩,在电力能源领域把握了电力互联网跟能源互联网发展的机会,在国家电网的重大项目和电力互联网的创新方面都成为了客户重要的合作伙伴,在电力领域订单收入增长超过了40%。

在互联网电视,智慧家庭服务领域,用户数进一步增加,活跃度出现了明显的增长,在运营商服务的市场上保持了明显领先的优势, 市占率38%。去年虽然受到了整个移动终端采购节奏和市场的调整影响,终端业务滞后,但是易视腾整体还是实现了30%的增长,实现了净利润2.4亿。

在公共服务领域,邦道和支付宝深度开展的移动支付业务活跃度进一步增加,日活用户1000万,累计年缴费用户超2.7亿,互联网运营方面2019年收入突破1亿,成为行业的领先企业,邦道净利润2.7亿,扣非2亿,同比超过了70%。

二、Q&A

1. 2019年年报改换了营收的口径,分成了软件、运营、终端,展望一下最新口径未来的规划?

去年整体的构成情况:2019年完成了重大资产重组,最近4-5年朗新科技一直在做产业互联网的布局和业务的推进。在重组之前,朗新的收入来源于to B的建设类的项目,从13年开始和支付宝合作,在邦道的主体上开展了互联网运营和移动支付to C的业务。

年报的分法和整体的B to B to C战略是契合的,第一个to B主要是面向大的机构做信息化和产业互联网基础设施,软件服务的建设。第二个to C的运营是面向B端的终端用户开展的,无论是公共服务的移动支付、互联网运营还是互联网电视的增值服务,都是面向运营业务。第三个智能终端主要是易视腾面向互联网电视用户OTT的研发,我们不是生产企业,有供应链,但是互联网电视未来是很重要的智慧家庭场景的入口。

收入构成:2019年软件服务收入14亿多一点,占整个收入的47%,同比增长45%;运营服务5.46亿,占19%(运营服务从5月31日开始合并),同比增长76%;终端收入8.87亿元,占30%。同比大幅减少是因为移动集团终端招标和发货受到节奏滞后的影响。

2.2019年研发投入有比较大的提升,研发人员也有大幅度增长,具体的流向是去了哪一项业务和20年的规划。

去年研发投入3.3亿,相较于18年有大幅度的增长,18年不到2亿,所以2019年研发投入占营业收入的11%,但同时实现了5.6亿的经营现金流,所以去年经营进一步稳健,夯实了基础。

在智慧能源领域,电力物联网领域保持了先机,做了很大的投入,把相关的早期的机会做了投入,包括智慧能源的应用、泛在物联网采集、电力大数据;在公共服务领域,邦道合并之后加大了投入,除了原有的移动支付方面,在停车领域、和蚂蚁团队建设了新的研发中心;在互联网电视领域,公司团队增加了200-300人,除了加强运营商和互联网电视增长用户的服务支撑,在其他方面如线上教育和增值服务领域也做了新的探索。2020年还会加大在相关领域的投入,智慧能源领域电网已经加大了投资,不仅是在新基建的投入,在用户侧面向电网经营方面也有很大的信息化的需求,对技术服务、能源管理、大数据应用方面有更高的要求,也有更多的预算支撑,我们也会加大人员的投入。

在公共领域,在智慧停车、充电、校园方面也会有新的布局和拓展的业务。

在互联网电视方面,移动本身在智慧家庭的领域会更加开放的打造生态,在疫情影响下,“宅文化”、在线教育等新的面向大屏互联网生态的机遇都出现了。

3.能具体介绍一下软件服务收入和to C的5.76亿收入的具体组成?

软件服务:11个亿来自于电网的业务(国家电网、南方电网),我们是国家电网在电力营销信息化最大的技术服务企业,服务了超过2.4亿用户,超40%市场份额。另外的收入来自于其他产业互联网业务,包括邦道为公共服务机构提供的信息化基础服务业务,比如上海地铁Metro大都会app的建设和技术运营。在智慧家庭领域给中国移动建设了整个互联网电视的基础平台,对于地方性的电视移动公司个性化是由信息化软件模式提供支撑,也有几千万的收入。

运营服务:互联网电视和增值服务的运营服务收入3亿多,邦道和支付宝公用事业的生活缴费的运营服务的收入加上互联网运营的服务也有2-3亿。

终端:易视腾互联网电视OTT终端的收入。OTT盒子是由移动集团集采,卖给用户。互联网电视市场是广电牌照的业务,一定要经过播控、牌照方内容的审核才能播放,否则是非法的。现在的互联网电视形态还是以牌照方的播控、以电视OTT为展示形式的形态,除了易视腾,还有华为、创维等。OTT盒子除了连接互联网的能力之外,还带有高清摄像头、语音遥控器、多协议的借口,能连接很多智慧家庭场景,更适合未来。盒子有下游制造企业代工。

4.电力营销业务中具体的产品?每年电网有一定的预算,不断更新系统吗,如何收费?

政府相关的服务行业都有核心的业务系统。电网有两个核心,大网建设:保证运营和基建;面向用户收费:电表采集数据、算费用收费、管理用户信息、电网配置数据。电信行业叫bss/oss,电力习惯性叫营销是因为电力有营销部,其实营销是一个领域,管理用电服务的部门,面向商业用户、家庭用户、工业用户,从电表、计量、收费到服务都是由营销负责。我们帮电网做的是在营销领域,用户侧的应用,包括核心的计费系统、报表、收费、管理,整个内部的管理体系的系统及面向用户的系统。系统不是一个是很多套,每年迭代的升级。

现在电力物联网是一个很大的升级机会,现在用的电力营销系统是三集五大,以省为单位的集中性系统,他们面对未来的发展需求会把营销系统升级为功能更强大、能力更开放,面向整个用户侧更好支撑。2019年订单多是因为契合了客户的需要,在电力物联网机会来之前做了很多新的尝试,对原有系统也有适应性的升级改造,在很多省份有落地项目。去年有五个省的订单超过了一亿,如上海、山东、浙江、湖北都是长期的客户,他们在电力服务、用户侧创新方面都有很多需求,我们也和客户共同规划未来的应用方向,希望未来取得更好的效果支撑他们的经营。

5.电力营销业务长期的增长和未来的市场空间?过了升级需求之后,市场空间?

可以看整个电网的发展历程,十一五到十三五的十几年,朗新做电网业务从上市公司实体成立之前,2000年之前从一个县开始以微机的网络系统、局域网解决应用,然后进入地市级、省级到国家电网几代的升级。

过去做省级的时候也没有想到现在会有电力物联网这样的新技术应用的机会。这是一个交易新制的问题,大家的心态以前是抢订单,你有3个亿的预算,大家都想来抢更多的业务,是一种零和博弈。但我们现在在做的更多是建设系统的目的是什么,未来能带来什么。更多是帮客户想B端建设的项目,对C端会带来什么价值,是能够节约成本还是提高效率,增加收益还是降低内耗,会在可研建设规划层面考虑。

朗新的经营质量和订单规模比友商和同行业公司大很多是因为模式不同,是从用户提出需求的时候帮他们想应该做什么,这是一个和用户共创的过程。比如北京和上海的体量不会有太大差异,我们在上海的营销订单超过1个亿,另外一个企业在北京只有2-3千万,不是因为我们贵,而是因为我们有很多创新业务,大数据、智慧管理,对客户来说也是划算的,能带来更多的用户用电和更高的经营效率。

公司团队有两个层次,一个电力行业的技术中心有通用能力,我们会把能力共享给不同的地区。疫情的发展没有给后台的开发带来影响,员工在家也可以完成研发和设计。我们在全国20多个网省有现场团队,一线跟用户有贴近的业务团队,帮用户了解需求和规划方向,商业团队完成商业合作,后台团队完成维护、实施、运营。

6.如果加上邦道前五个月的收入,会增长多少?2020年大概的收入目标?

邦道前五个月的收入大概为1.5个亿,运营收入增长很快,终端有所下降。前五个月合并会增加7-8千万利润。

我们所在的领域面临很重要的机遇,无论互联网、公共服务、智慧家庭,今年会有很大的增长空间,公司会设定符合市场的目标。一季度会受到疫情影响,二季度已经开始恢复。

7.四季度同比增速很快,智能电表、燃气表行业的其他公司都出现了明显的收入加速,是否是行业的机会还是季节性?2019年电力互联网投资加速会有多长?电力营销做了五个省的订单都超过1亿,从三年的时间来看市场空间有多大?

主要原因可能是季节性,央企内部有管理和流程的机制,在整个模式上是三季度或者四季度完成结算和项目合同的流程,上半年主要是批复和招标。不仅是营销,可能在基建等部门也有体现。20年预算的批复是春节前后完成的,也有受到疫情的影响。

目前看到的新基建的投入肯定会在疫情之后拉动产业,会比2019年大幅度增加,但是2021年大电网和新基建是否会继续加码要看整个宏观经济。从电网自身的经营层面,面临电费降价,转型已经是明确的方向,一定会改善经营,提高收入,所以电力物联网、信息化、智能化的投入一定会是持续性的,营销2.0的规划是60-70亿,不会是2020年花完的,可能会在明年推广,后年全国范围。

电力营销领域是投入的一个验证,20年的预算会多于19年,而且新领导也在强调放管服,会把投入和经营更多放到网省。网省的订单有不同的节奏。

8.电网方面新的政策,会不会使内部投资重新回到发电侧、输电侧、配电侧,在用电侧和售电侧会不会有所减少,以及对我们产生的影响?

大的宏观环境就是大的企业需要拉动经济,电网4-5亿的投入中大电网是投入最多的,是国家层面的投入,但是营销侧的投入是内在的诉求,电网本身的经营压力的求会导致它在服务侧、用户侧、智能化、信息化、大数据有需求。增供扩销,提高电网的收益,电网建设会提高每度电的成本,营销的投入效果会改善经营。用户侧的投入是持续的,因为是内生的需求。

9.经营性现金流的金额有明显的提升,主要影响是来自于什么?未来现金流的状况?是否会受到一季度易视腾的影响?

2019年现金流是因为几方面,电网预付款的进程加快,邦道和易视腾的现金流都很好,移动的客户回款周期比电网及时很多。整体上现金流会比合并之前有很大的改善,电网有季节性,而且还有统筹的状况。邦道和易视腾会带来持续的好转。

今年的一季度跟供应链相关的业务会受到影响,但二季度恢复之后全年可以保持良性的发展。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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