中兴通讯业绩会纪要20200417

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第一部分 公司介绍

董事长致辞——谨慎艰难扎实,行稳致远

打造开放共赢的5G行业生态。2019年精耕国内运营商市场,夯实公司业绩基础,同时聚焦国内四大行业和市场的新热点。提升政企业务持续经营能力。国际市场聚焦提效,全面深化健康经营。

2019年坚守合规经营,强化内部控制。将内控作为行业基石,通过20180-2019年的建设,形成了一流的合规体系。公司同时坚持可持续发展。

2019年达成了恢复期目标,2020年正式迈入战略发展期。2020年初新冠肺炎蔓延,中兴强化自身健康同时,与全球客户、合作伙伴、政府部门密切沟通,全面应对疫情,用数字化手段助力复工复产。公司国内生产经营已经恢复到正常状态。同时践行社会责任;同时全面支撑运营商完成数百家医院4G、5G、远程医疗、联合会诊系统的建立。

疫情期间关注到新媒体、安全办公、远程医疗、远程教育、立体安防等5G行业巨大需求,催生了云视频、AR等市场机遇,将进一步加强5G细分场景应用,快速开发面向不同场景的应用和方案。

2020年以来新基建高度关注,中兴通讯继续加强研发投入,提升数字化转型,积极把握新基建和5G的历史机遇。

 

财务总监报告

公司确定了恢复期、发展期、超越期的三阶段发展路径。恢复期——行稳致远,一步一个脚印。

恢复期:强化聚焦提效,坚持现金流第一,快速重回良性发展轨道。

发展期:加强核心市场布局,实现关键技术领先。

超越期:努力全面提升市场占有率,实现规模效益快速增长,同时拓展新的业务领域,实现企业可持续发展。

2019年是恢复期的收官年,战略目标是恢复到2017年水平,目标基本达成。主要亮点如PPT。


国内,结合客户网络建设计划,聚焦运营商存量市场关键大项目,夯实经营业绩基础,同时面向未来的收益聚焦资源,攻克重点项目,如5G招标、核心网虚拟化、5G承载,并在数通产品实现若干空白市场的突破,国内市场实现营收582亿元。

国际市场,明确不同国家经营策略,持续聚焦领先跨国运营商和大国运营商市场。通过聚焦,在无线接入、有线接入、光通信、核心网等主要通信网络市场份额持续提升。同时把握5G机会时间窗,做好海外运营商5G网络的商用布局。实现营收325亿元。


分业务。公司聚焦价值产品和价值客户。运营商网络产品份额占比提升2ppt至10%,打开运营商市场业务。运营商业务营收达到历史最高,各个地区营收都实现双位数增长。

国内市场:无线产品表现出优势,5G招标可圈可点。有线产品在OTN、PTN保持领先地位。数通产品实现核心路由器首次突破中国电信。

国际市场:印尼、俄罗斯、泰国、菲律宾等重点市场份额持续提升。5G承载等战略产品在意大利、西班牙等高端市场实现突破。非洲营收增长,规模快速恢复,在MTN等(inaudible,获得突破)。



费用结构变化,海外聚焦提效,销售费用下降。

加强合规、管控,管理费用提升。

持续加强研发投入。


加强收款;加强备货,同时关注存货周转效率。经营性现金流恢复至2017年。


工业级操作系统:发布2亿多套,广泛应用通信、高铁、电力、机器人等领域

Golden DB:金融级数据库,信通院50项满分,满足国内四大行的未来五年的需求,已经在中信银行合作。


2020年起公司进入战略发展期,目标实现有质量的增长。


第二部分 QA

Q:公司未来的主要份额目标?

A:5G目标35%,在4G基础上进一步提升。

公司技术和产品竞争力全面领先。①公司5G端到端产品全面领先。各个频段、各个通道产品帮助运营商实现随选大带宽低时延的网络。②核心网SA模式是最强大脑,公司提出了融合核心网,可以实现2~5G+固网统一接入,实现功能伸缩,为运营商碎片化需求提供一网万业能力。③4G/5G频段共享,上行频段提升等技术也是公司的重要技术。④AI在5G泛在部署,AI在massive MIMO等全领域方案推出。

公司在核心竞争力领先,产品解决方案背后是基础能力。芯片、算法、架构、基础、技术、运作效率不断提升。芯片领域,公司实现7nm芯片量产,下一代芯片研发顺利。公司芯片覆盖了全领域所有核心芯片。性能功耗较好。(Inaudible)节能、人工智能等领域较好,可以应对市场需求,实现敏捷迭代。新技术、新材料、新器件都有积累。公司除了面临确定性,还面临不确定性。公司需要更加敏捷弹性,因此研发开始2016年数字化转型,2018年所有研发平台基于DevOp。未来研发效率会进一步改善。

公司在技术领先,但是市场方面没有领先,因此公司从技术领先向市场领先转换。通信是口碑市场,合作比较稳定。随着5G到来,通信对网络技术要求更高,很多运营商将提升技术比重,未来6G、7G依然是传统通信领域,中兴华为享受国内的创新、人才、市场红利,会更加领先友商。另外工业经济向数字经济转型,未来的趋势是不在乎企业拥有多少资源,在乎企业链接协同多少外部资源。敏捷反应和快速反应能力进一步深化。

立足中国,服务全球。(Inaudible)中国拥有全球1/3 4G用户。4G中国主导,5G有望进一步主导。中国企业在全球范围的影响力增大,为其他地区提供引领作用。中兴希望中国引领5G,服务全球,造福人类社会。

Q:2020年公司的经营和供应链受到疫情影响如何?公司的应对和一季度是否收到影响?

A:疫情严峻性与复杂性超过预期,疫情期间关注到员工的健康,同时积极应对经营影响,同时履行社会责任。目前已经全面恢复。

1、供应链

深圳、长沙、西安、河源、南京五大核心基地全面复工。多方补充人员保证产能。材料供应方面,2月份国内劳动密集型企业,如PCB、结构件、线缆组件有一定影响。3月份各地复产复工后,公司全力拉伸国内物料。3月全球疫情导致海外原材料出现问题,但是海外疫情对供应链影响基本可控。2019年公司做了部分战略储备,重视库存周转,同时为5G做了战略储备。产品布局角度注意到了严控多家,即多区域多厂家供应。5G供应链短期风险公司做好准备。但是全球疫情处于蔓延状态,公司在全球供应链还有不确定性,公司也在和全球供应商合作应对。

国内物流目前恢复,海外物流相对紧张,但可控。

2、市场开拓

2月/3月发货存在困难,但逐步恢复。3月海外开始封城后,相当一部分工程项目执行遇到困难。短期疫情对于公司业绩有一定影响。但是通信技术对疫情管控起到了重要作用,因此通信成为刚需,长期影响可控。

3、自身研发

公司2016年开始做数字化转型,员工研发和远程办公效率卓越,公司搭建了4万员工办公平台,不论软件代码的数量,还是远程环境测试,公司在远程办公方面没有影响。因此在数字化转型充满信心。公司也愿意将数字化转型经验分享,实现共赢。

Q:公司在海外的市场的长期发展展望?

观察到海外运营商短期也在缩减开支,但是中长期趋势不变。因此公司2019年的海外业务可能会推迟,但是中长期趋势不变。中兴必须坚持全球化战略,2018-2019年海外市场在成长,未来海外市场比例还会提升。回顾中兴20年海外市场,公司的盈利能力还需要提升。公司在国内市场份额约30%,在可达市场空间约为10%,有较好提升空间。

公司将海外市场分为四个类型:战略性、经营性战略投入;机会性控制投入;监管性收缩。因此销售费用下降的背景下收入和毛利率双增长。未来公司坚持领先大国市场,公司海外毛利率提升很大原因是商业上不成功的案例取消,堵住跑冒滴漏,强调头部效应。公司在5G时代公司第一次进入第一阵营,具备成本和商业领先,有更大可能服务全球。相信5G时代有更好的市场格局。2020年考核重点在于聚焦主流客户。

Q:考虑到4Q19扣非业绩为负,去年下半年的经营压力?

2019年各个季度波动,4个季度没有明确的波动性事件。4Q扣非主要受到:

①5G初期建设导致的收入受到确认节奏影响,毛利率下滑。

②4G单季度确认了投资减值4亿元。

③单季度汇兑损失3亿元,计入经常性损益。公司敞口管理为对冲模式,对冲衍生品合约收益计入非经常损益。因此对四季度扣非利润有影响。

Q:非经常性损益较高?如何提升经营性利润?

问题比较尖锐,公司需要面对。中兴通讯作为高科技企业,技术领先如何转化为市场领先是关键。

第一:提升市占率。公司目前10%,毛利率稳定,规模提升后主营利润提升。

第二:提升海外合同质量,把握好商务管控,减少坏账计提,提升质量。

第三:提升成本竞争力。

第四:通过数字化转型通过效率获得效益。

第五:聚焦主业。非主业不盈利子公司坚决剥离,市场潜力小的,长期不盈利的产品坚决收缩。

全年非经常性损益主要是超总收益、政府补助、外汇合约的对冲衍生品的公允价值变动三部分。

Q:2019年消费者业务的恢复如何?运营商渠道拓展思路?

消费者业务2016-2017年增幅较大,2018年下滑,2019年恢复。业务恢复慢于系统产品。20·9年150亿包括手机、移动互联产品和家庭信息终端。2020年终端的定义还是恢复期。公司将坚定投入,2020年由于疫情影响,全球的手机等终端形式严峻,公司延续2019年策略,控制亏损前提下为未来继续力量。第一,积累技术;第二,积累品牌和渠道经营能力。此前主要聚焦运营商,未来有控制地学会在公开市场打开,创新选择线上线下渠道,提升渠道能力。

Q:研发费用比重较高,在三个板块的分配?政企业务的收入和毛利率水平目标?

新基建对公司的2B拓展有帮助,7大新基建领域中4大领域和ICT相关,包含5G基站、IDC、AI和工业互联网,相互促进协同发展。赋能传统基础设施/行业数字化转型,帮助经济增强韧性,和公司核心竞争力直接相关。

5G——除了端到道解决方案,配合超过70家运营商, 15各行业的300多个合作伙伴探索5G行业应用。目前形成了超过86个应用场景,超过60个示范项目。在和客户的探索过程中,对当前需求和未来的数字化转型需求理解深刻。

大数据中心、人工智能、工业互联网和5G相关,和公司的产品也匹配,如操作系统、数据库,模块化数据中心产品等。建设方关注方案和生态能力。公司在数字政府、应急保障等各行业做好了准备,在这些领域的拓展也有较好机会。5G是数字经济战略的先导,运营商也考虑云网协同、云边协同,公司将配合运营商在一起促进生态。

未来,公司努力做好解决方案,做好生态使能者。

历史看,5G投入占比超过80%,但难以区分运营商和政企网。未来5G的业务是哪里有需求扑向哪里。

Q:2020年经营环境发生变化,公司当前环境下如何保障供应链安全,化解供应链风险。

2019年通过了ISO业务可持续性认证,建立了应急机制。公司通过产品设计、安全备料三个阶段明确

产品设计——芯片投入较多,为了把握自主可控,元器件目的消除独家,不断选择元器件兼容替代,把握元器件安全,因此研发费用提升。

预测备料——战略原材料有3-6个月储备。

订单履行——每周明确风险,确保交付。

Q:中兴微电子、数据库等核心资产未来在组织架构、深层使用的考虑?

数据库、中兴微电子是中兴的核心竞争力。

芯片是公司竞争力的载体,中兴微电子聚焦5G研发,满足自身需求,未来2-3年需要满足自有需求,网络处理芯片、数字中频芯片。

数据库和工业级操作系统需要和产业链合作构建生态。

Q:微电子财务状况?

芯片在通信网络中有战略地位,基站从1人多高到单人上塔,百倍能力提升主要是芯片提升。公司拥有7nm芯片能力,相比友商FPGA模式技术领先。微电子从1996年开始有24年历史,超过100款芯片覆盖了通信全领域,包括无线接入、固定接入,终端核心等。目前7nm量产,5nm研发能力具备。

芯片研发覆盖全流程,从前端到后端,架构设计、仿真、前端设计、物理实现、封测、芯片失效分析都可以自主研发设计,在行业处于绝对领先。公司有超过4000专利,其中99%都是发明专利。数字中频、承载网络交换芯片都是2019年中国芯技术创新产品。下一代芯片设计比较顺利,公司希望从系统结构优化、先进工艺、异构封装等方面持续创新迭代。

中兴微电子早期产品相对分散,除了面向公司也面向行业。这两年公司聚焦,负责行业最精简芯片,公司开始聚焦主赢芯片。微电子业务90%+来自于中兴通讯,随着复杂度提升,芯片种类提升,因此中兴微电子核心营收逐步增加。具体数据不披露。

 

 

Q:NBC新闻报道是否属实?

公司在联交所和深交所发布公告。

Q:公司和美方和解协议如何?

和解协议签订后,公司完成了明确期限的义务的履行,并将持续履行和解协议项的长期义务。

Q:公司控股股东减持和董事会说明?未来股权结构是怎样的?

此前有公告。大股东减持后,持股23.85%,仍然是第一大股东。股权结构稳定。

回购股份的A股股份授权方案,公司6/19股东会上将审议。公司目前没有制定具体方案,后续根据股东会确定回购,目的用于员工持股计划或股权激励,转换可转债等。保证长期的激励机制,确保公司长期可持续健康发展。

文章来源:互联网 文章整理:唯常思价值投资网

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